新三板策略报告：详析第二批精选层申购数据和市场表现-20210218-安信证券-24页_1mb

第二批精选层申购数据与市场表现总结

核心内容概述

2021年2月18日发布的报告分析了第二批精选层公司挂牌后的市场表现及申购数据，指出与第一批相比，第二批精选层公司市场表现更为稳定，发行市盈率明显下降，且多数企业引入“绿鞋机制”和战略配售以稳定股价。同时，报告指出第二批精选层公司表现出一定的行业偏好和盈利特征，且市场整体交易活跃度有所下降，需引入更多多元化投资者以保持市场活力。

主要观点与关键信息

1. 第二批精选层公司市场表现稳定

• 精选层目前共有47家公司，其中第一批挂牌32家，第二批挂牌15家。
• 第二批精选层公司发行价对应的市盈率明显低于第一批，平均市盈率为22.03倍，中位数为18.38倍。
• 第二批公司首日破发率仅为20%，显著低于第一批的破发率，市场预期更为稳定。
• 第二批挂牌公司中，有5家挂牌时间超过30日，仅3家轻微破发，显示出较强的抗跌能力。

2. 申购数据反映出新趋势

• 第二批精选层公司申购热度呈现结构性差异，利润体量较大及所处热门行业的公司更受青睐。
• 典型案例包括：盖世食品、驱动力、长虹能源等公司。
• 盖世食品发行市盈率最低（10.28倍），网上发行中签率为1.90%，挂牌后涨跌幅达78.16%。
• 驱动力2020年净利润同比增长88.32%，发行市盈率为32.84倍，挂牌后涨跌幅为23%。
• 长虹能源2019年净利润过亿，2020年半年净利润达8743.50万元，发行市盈率为18.57倍，挂牌后涨跌幅为37.51%。

3. 市场表现与交易数据

• 新三板活跃指数周涨幅为0.81%，三板成指周涨幅为0.26%。
• 精选层整体成交量和成交额分别下降41.41%和22.76%。
• 做市交易PE（TTM）均值为16.62倍，中值为12.44倍；精选层PE（TTM）均值为26.72倍，中值为20.37倍。
• 精选层表现居前的公司包括长虹能源（+63.51%）、富士达（+7.36%）、驱动力（+5.50%）等；表现居后的公司则相对低迷。

4. 申购降温与投资者结构优化建议

• 第二批精选层网上申购数量和有效申购户数均明显下降，市场热度有所减退。
• 为保持精选层市场活力，报告建议调整投资者准入门槛，引入更多元化的投资人。

5. 定向增发融资动态

• 全周发布定增预案18次，预计募集资金上限达4.45亿元。
• 上周定增实施5次，募集资金8.27亿元，定向增发市盈率明显上升，达45.35倍。
• 涉及行业包括商业和专业服务、零售业、材料Ⅱ、软件与服务、半导体等，其中商业和专业服务行业公司数量最多。

6. 申报辅导企业动态

• 上周有4家公司申报上市辅导，分别为鸿辉光通、浩辰软件、上海众幸、天纺标。
• 这些公司多为制造业和科技类企业，市值和利润表现各异。

风险提示

• 政策风险：精选层政策可能发生变化，影响市场稳定性。
• 业绩不达预期风险：部分企业可能未能达到预期的盈利水平。
• 发行失败风险：部分企业可能在发行过程中面临失败的风险。

结论

第二批精选层公司挂牌后市场表现明显优于第一批，主要得益于发行市盈率的下降和“绿鞋机制”与战略配售的引入。市场对于高利润和热门行业的公司表现出更高的兴趣，但整体申购热度有所下降，表明投资者信心趋于理性。为保持精选层市场的持续发展，需进一步优化投资者结构，引入更多元化的参与者。此外，定向增发活动有所升温，显示出市场融资需求依然存在。