IPO观察：新增中望软件等5家三板“转板”公司，第二批精选层发行开启-20201025-安信证券-23页

新三板转板IPO及A股IPO情况总结

核心内容概览

• 新三板转板动态：2020年10月25日，新增中望软件等5家新三板公司IPO过会，标志着第二批精选层发行的开启。
• IPO整体情况：截至2020年10月23日，2020年A股IPO过会公司总数为413家，其中新三板公司贡献了117家，占比达28.33%。
• 转板收益率：剔除TOP10后，三板公司转板平均收益率为科创板657%、创业板284%、主板335%、中小板309%；上市一月平均收益率分别为574%、535%、610%、421%。
• 精选层进展：安徽凤凰通过公开发行审核，万通液压、常辅股份进入公开发行程序，下周浩淼科技将上会。
• 风险提示：包括政策风险和IPO进度放缓的风险。

主要观点与关键信息

A股IPO情况

• 主板、中小板：近一周5家新三板公司过会，占比17.42%。2020年至今IPO通过率为92.90%。
• 创业板：近一周7家新三板公司过会，占比34.62%。2020年7月13日注册制实施后，创业板IPO过会公司达105家。
• 科创板：近一周4家新三板公司过会，占比32.45%。2020年至今科创板IPO过会公司达151家，整体通过率为98.05%。
• 综合数据：2020年新三板公司IPO整体占比28.33%。

新三板转板表现

• 收益率：剔除TOP10后，三板公司转板平均收益率表现良好，尤其在科创板表现突出。
• 转板公司：中望软件、崧盛电子、润丰股份等为新三板公司，表现突出。

精选层进展

• 挂牌公司：已有32家公司正式挂牌交易，132家公司处于已辅导状态。
• 新增公司：安徽凤凰通过公开发行审核，万通液压、常辅股份进入公开发行程序。

风险提示

• 政策风险：可能影响IPO进程。
• IPO进度放缓：可能对新三板公司转板造成一定影响。

A股IPO过会公司数据概览

主板、中小板公司

• 过会公司：四方新材、长龄液压、健麾信息、吉大正元、中晶科技。
• 主要问题：
  • 长龄液压存在客户集中度高、专利无效等问题。
  • 健麾信息涉及合资公司的控制权、知识产权依赖等问题。
  • 四方新材存在原材料采购、应收账款、内控问题。
  • 中晶科技涉及生产成本、折旧费用、存货等问题。
  • 吉大正元涉及涉密资质剥离、股东协议等问题。

创业板公司

• 过会公司：建工修复、川网传媒、崧盛电子、格林精密、中金辐照、润丰股份、共同药业。
• 主要问题：
  • 川网传媒涉及关联交易、新媒体业务下滑等问题。
  • 崧盛电子涉及中美贸易摩擦、毛利率变动等问题。
  • 润丰股份涉及境外登记证、毛利率上升等问题。
  • 格林精密涉及毛利率上升、境外子公司等问题。
  • 中金辐照涉及钴源采购、子公司项目推进等问题。

科创板公司

• 过会公司：西力科技、奥泰生物、中望软件。
• 主要问题：
  • 西力科技涉及国网采购、订单履约等问题。
  • 奥泰生物涉及ODM销售模式、业务拓展等问题。
  • 中望软件涉及ITC技术授权、核心技术等问题。

新三板公司IPO统计

• 主板、中小板：2020年至今上会25家新三板企业，其中23家过会，通过率为92.00%。
• 创业板：上会46家新三板企业，其中45家过会，通过率为97.83%。
• 科创板：上会49家新三板企业，其中49家过会，通过率为100%。

新三板转板收益率统计

• 未剔除TOP10：三板公司转板收益率存在较大波动。
• 剔除TOP10：科创板平均收益率657%，创业板284%，主板335%，中小板309%。
• 上市一月：科创板574%，创业板535%，主板610%，中小板421%。

新三板精选层相关统计

• 挂牌公司：32家。
• 辅导公司：132家。
• 新增公司：安徽凤凰通过公开发行审核，万通液压、常辅股份进入公开发行程序。

总结

• 新三板转板：2020年新三板公司IPO表现良好，尤其在科创板。
• A股IPO：主板、中小板、创业板、科创板均有多家新三板公司过会。
• 收益率：剔除TOP10后，转板收益率相对稳定，科创板表现最佳。
• 精选层：已有32家公司挂牌，132家公司处于辅导状态，新增公司进入公开发行程序。
• 风险提示：政策风险和IPO进度放缓是主要风险因素。