20220814-国金证券-主要消费产业行业研究_猪价持续上涨_CPI-PPI剪刀差收窄_18页_2mb
报告摘要
消费升级与娱乐研究中心行业周报总结
核心内容
本报告聚焦于主要消费产业的市场表现与投资建议，重点分析了猪价上涨、CPI-PPI剪刀差收窄、行业涨跌幅、成交额、资金流动及交易动态等关键信息。
主要观点
- 猪价持续上涨：7月CPI同比上涨2.7%，其中猪价增速由-6.0%转为20.2%，显示猪价进入上行周期。
- CPI-PPI剪刀差收窄：7月CPI-PPI剪刀差进一步收窄，表明上游成本回落，大消费行业利润率有望改善。
- 消费板块表现：大消费一级行业整体上涨，其中纺织服饰、轻工制造、传媒板块涨幅居前。
- 估值水平：A股整体PE为18.1，处于历史49.6%分位水平；大消费行业PE较高，显示行业具备一定的估值优势。
- 资金流动：A股市场主力资金整体净流出，但部分个股如C趣睡、三花智控、青岛啤酒等获净流入；北向资金对食品饮料、传媒、商贸零售等行业持续净流入。
- 市场情绪：融资交易占比上升，市场情绪有所回暖，但整体换手率未显著变化。
关键信息
1. 市场数据
| 指数/数据项 | 值 |
|---|---|
| 市场优化平均市盈率 | 18.90 |
| 国金主要消费产业指数 | 1950 |
| 沪深300指数 | 4191 |
| 上证指数 | 3277 |
| 深证成指 | 12419 |
| 中小板综指 | 12989 |
2. CPI与核心CPI数据
- 7月CPI同比上涨：2.7%，环比上涨0.2%，主要受食品和能源价格上涨影响。
- 核心CPI同比上涨：0.8%，环比下滑0.2%，显示居民终端需求偏弱。
3. CPI细分项表现
| 分类 | 2022-07 | 2022-06 | 2022-05 | 2022-04 | 2022-03 | 2022-02 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 食品烟酒 | 4.7% | 2.5% | 2.1% | 1.9% | -0.3% | -1.8% |
| 猪肉 | 20.2% | -6.0% | -21.1% | -33.3% | -41.4% | -42.5% |
| 鲜果 | 16.9% | 19.0% | 19.0% | 14.1% | 4.3% | 6.6% |
| 鲜菜 | 12.9% | 3.7% | 11.6% | 24.0% | 17.2% | -0.1% |
4. 投资建议
- 关注高端白酒、啤酒、化妆品：景气度较高，具有增长潜力。
- 绿色家电：受政策支持，具备长期增长空间。
- 生猪养殖：处于上行周期，具备投资价值。
5. 行情回顾
- 上证指数：上涨1.5%
- 深证成指：上涨1.2%
- 创业板指：上涨0.3%
- 科创50：下跌1.0%
- 中证800消费指数：下跌0.6%
- 中证800可选指数：下跌0.8%
6. 板块涨跌幅
| 一级行业 | 本周涨跌幅 | 本月涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 0.3% | 1.7% | -12.1% |
| 家用电器 | 1.7% | -3.5% | -16.2% |
| 纺织服饰 | 3.8% | -11.2% | -11.2% |
| 轻工制造 | 3.2% | -19.2% | -19.2% |
| 美容护理 | 0.3% | -0.8% | -4.8% |
| 传媒 | 2.5% | 1.1% | -24.8% |
| 社会服务 | 1.2% | -1.0% | -15.0% |
| 商贸零售 | 1.5% | -1.9% | -12.2% |
| 农林牧渔 | -1.9% | -4.2% | -5.9% |
7. 板块成交额
- A股大消费行业日均成交额：991.8亿元，周环比下降11.1%
- 食品饮料：成交额241.9亿元
- 家用电器：成交额158.4亿元
- 传媒：成交额151.2亿元
- 农林牧渔：成交额周环比下降22.1%
8. 资金流动
- A股流动性：股权融资-423.0亿元，股东减持-43.6亿元，新发基金+20.9亿元，融资资金+132.4亿元，陆港通资金+52.1亿元
- 主力资金净流入：C趣睡（3.0亿元）、三花智控（2.6亿元）、青岛啤酒（1.6亿元）
- 主力资金净流出：农林牧渔（-25.6亿元）、传媒（-7.1亿元）
- 北向资金净流入：食品饮料（13.6亿元）、传媒（3.9亿元）、商贸零售（1.4亿元）
- 南向资金净流入：传媒（46.2亿元）、纺织服饰（29.5亿元）、安踏体育（7.3亿元）
9. 交易动态
- 融资交易占比：6.98%，较上周上升
- 沪市换手率：0.8%
- 深市换手率：2.3%
- 热点题材：培育钻石、黄金珠宝、OLED、K-12教育、在线教育
10. 风险提示
- 疫情反复风险
- 居民消费意愿不足风险
- 市场波动风险
行业配置建议
- 高端白酒/啤酒/化妆品：景气度高，具备增长潜力
- 绿色家电：受政策支持，具备长期投资价值
- 生猪养殖：处于上行周期，关注成本改善带来的利润提升
结论
本报告指出，尽管近期存在疫情反复和宏观经济不确定性，但猪价上涨和CPI-PPI剪刀差收窄为大消费行业带来了成本改善的机会。建议投资者关注具备业绩确定性和增长潜力的高端消费品及政策支持的绿色家电。同时，需警惕市场波动及居民消费意愿不足的风险。
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