2017-你真的了解优先股吗？（下）（带水印）_11页_1023kb

优先股概述总结

核心内容

优先股是一种特殊的股票形式，具有优先于普通股获得股息和剩余资产分配的权利。其发行和交易受到严格监管，适用于特定类型的公司和投资者。

主要观点

• 优先股的特性：优先股股东在公司盈利时享有优先获得股息的权利，且在公司清算时优先于普通股股东获得剩余资产。但通常不享有投票权。
• 发行范围：优先股可以由上市公司和非上市公司发行，但非上市公众公司发行需满足特定条件。
• 发行条件：已发行的优先股不得超过公司普通股股份总数的50%，且筹资金额不得超过发行前净资产的50%。
• 投资者类型：优先股对财务战略投资者、机构长期稳健资金及部分个人长期投资者具有吸引力，尤其是保险、养老等长期资金。
• 法律依据：优先股的发行和管理依据《国务院关于开展优先股试点的指导意见》、《优先股试点管理办法》等法律法规。

关键信息

适合发行优先股的公司类型

• 商业银行等金融机构
• 资金需求量较大、现金流稳定的公司
• 创业期、成长期的公司，尤其是股票估值较低的公司
• 一般需要补充ROE、负债率较高的行业

非上市公众公司不得发行优先股的情形

1. 发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏
2. 最近12个月内受到过中国证监会的行政处罚
3. 因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查，或涉嫌违法违规正被证监会调查
4. 公司的权益被控股股东或实际控制人严重损害且尚未消除
5. 公司及其附属公司违规对外提供担保且尚未解除
6. 存在可能严重影响公司持续经营的担保、诉讼、仲裁、市场重大质疑或其他重大事项
7. 其董事和高级管理人员不符合法律法规规定的任职资格
8. 严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形

非上市公司发行优先股的基本条件

1. 合法规范经营
2. 公司治理机制健全
3. 依法履行信息披露义务

非上市公司发行优先股遵守的办法

1. 已发行的优先股不得超过公司普通股股份总数的50%，且筹资金额不得超过发行前净资产的50%，已回购、转换的优先股不纳入计算
2. 同一次发行的优先股，条款应当相同
3. 优先股每股票面金额为100元
4. 不得发行可转换为普通股的优先股
5. 优先股仅向本办法规定的合格投资者发行，每次发行对象不得超过200人
6. 发行优先股的申请、审核（豁免）、发行等相关程序应按照《非上市公众公司监督管理办法》等相关规定处理

强制分红的定义

• 强制分红：指公司在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息。
• 特别说明：同一公司既发行强制分红优先股，又发行不含强制分红条款优先股的，不属于发行在股息分配上具有不同优先顺序的优先股。

总结

优先股作为一种融资工具，具有一定的灵活性和吸引力，尤其适用于资金需求大、现金流稳定的公司。其发行受到严格的法律法规约束，确保市场的公平与透明。对于投资者而言，优先股提供了一种相对稳定的投资方式，特别受到长期资金的青睐。然而，非上市公众公司在发行优先股时需注意诸多限制条件，以避免对公司治理和投资者权益造成负面影响。