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钢材与铁矿石周度市场总结（20230206）

核心内容概览

• 钢材市场：整体价格高位回调，市场情绪偏弱，需求启动缓慢，库存压力显现，钢厂利润承压。
• 铁矿石市场：价格高位震荡，供给端发运量下降，但需求端铁水产量回升，钢厂库存低位，支撑铁矿石价格。

主要观点

钢材

• 价格：钢材盘面大幅下挫，现货逐步跟跌，螺纹钢和热卷主力合约价格下跌。
• 供给：高炉开工率微增，电炉复产速度偏慢，但存在加速空间，长流程供应处于高位。
• 需求：建材需求尚未全面启动，终端复工进度成为关键，热卷需求季节性较弱。
• 利润：钢厂吨钢利润再度转负，尤其在华东地区，盈利空间有限。
• 库存：社会库存加速累积，板材库存同比增幅显著，可能对价格形成压力。
• 基差：钢材基差走扩，跨期价差窄幅震荡，市场情绪偏谨慎。
• 跨期与跨品种：跨期价差小幅走弱，卷螺价差倒挂，短期难以转正。

铁矿石

• 价格：铁矿石价格高位承压，但整体仍偏坚挺，港口现货小幅走软。
• 供给：外矿发运春节回落，巴西发运预期不佳，澳洲发运比例下降。
• 需求：铁水产量持续提升，钢厂库存降至底部，刚需支撑铁矿石价格。
• 库存：疏港断崖式下降导致港口库存累库加快，但年后有望转为降库。
• 海运：海运价格弱势震荡，巴西运价持续下跌，澳洲运价企稳。
• 价差：铁矿跨期维持正套格局，螺矿比承压，期货与现货价差波动有限。

关键信息汇总

钢材市场

• 价格走势：钢材期货连续下跌，现货逐步跟进，螺纹钢现货价格下跌30元/吨，热卷下跌50元/吨。
• 供给情况：全国247家钢厂高炉开工率77.41%，环比+0.72%，铁水产量227.04万吨，环比+0.47万吨。
• 电炉复产：电炉产能利用率3.55%，环比+0.65%，但受华东平电亏损影响，复产速度偏慢。
• 需求情况：螺纹表观需求82.95万吨，热卷表观需求269.29万吨，终端复工率仅为10%，明显弱于去年同期。
• 库存情况：螺纹钢社会库存673.5万吨，环比+121.39万吨；热卷社会库存228.65万吨，环比+15.56万吨。
• 基差与价差：钢材基差走扩，螺纹基差在100-150元/吨波动，跨期价差窄幅震荡。

铁矿石市场

• 价格走势：铁矿石期货高位震荡，现货价格小幅下跌，PB粉价格周环比-2.07%。
• 供给情况：全球发运量下降，巴西发运预期不佳，澳洲发运量环比-130.9万吨至1512.5万吨。
• 库存情况：全国45港铁矿石库存13911.29万吨，环比+185.46万吨；疏港量断崖式下降，年后有望回升。
• 海运价格：澳洲运价6.39美元/吨，环比+0.65%；巴西运价16.19美元/吨，环比-2.76%。
• 价差：铁矿05合约基差转稳，5-9价差小幅上行，螺矿比4.76，焦矿比3.23。

总结

当前钢材市场呈现高位回调趋势，主要受前期利润兑现及需求启动偏慢影响。高炉开工率微增，电炉复产速度偏慢，但存在加速可能。建材需求尚未全面启动，终端复工进度是关键关注点，而板材库存同比增加对价格形成压力。钢厂利润再度转负，市场情绪偏弱，但随着终端复工，预计成材社库增幅将收窄，市场情绪有望修复，进入供需双强的旺季震荡上涨行情。

铁矿石市场则相对坚挺，价格高位震荡，供给端发运量下降，但需求端铁水产量回升，钢厂库存降至底部，支撑铁矿石价格。港口库存累库加快，但年后有望转为降库。海运价格弱势震荡，巴西运价持续下跌，澳洲运价企稳。铁矿跨期维持正套格局，螺矿比承压，但基本面仍较强，成本端有让利空间，需警惕成材需求不及预期的风险。

整体来看，钢材与铁矿石市场均处于季节性调整阶段，短期内价格震荡为主，关注终端复工与钢厂利润变化。操作上，维持回调做多思路，等待春季行情落地。