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聚烯烃周报总结（2026-5-11~2026-5-15）

核心内容概述

本报告为2026年5月11日至5月15日期间，对聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）市场的周度分析，涵盖价格走势、技术面、基本面、库存变化、开工率、利润情况及内外价差等多方面内容。

一、PE市场分析

1.1 价格与技术面

• 期货盘面：L09主力合约本周下跌0.38%，收于8048元/吨。
• 技术面：L09收盘价位于20日均线下方，均线向下，价格处于近期区间52%分位数。
• 主力基差：当前基差为502元/吨，盘面贴水。

1.2 基本面分析

• 宏观环境：4月官方制造业PMI为50.3%，较上月下降0.1%，制造业景气水平总体稳定。
• 供需情况：
  • 供应端：部分检修装置复产，供应收缩边际缓解。
  • 需求端：下游进入季节性淡季，工厂新单跟进不足，采购谨慎。
  • 农膜：春耕收尾，订单和库存减少。
  • 包装膜：刚需支撑边际减弱，企业采购谨慎。
  • 管材：受房地产和基建施工节奏放缓影响，开工率维持低位。
• 库存情况：
  • 厂内库存为51.70万吨，环比下降1.1%。
  • 社会库存为51.55万吨，环比下降14.5%。
• 理论利润：
  • 煤制路线利润+1626元/吨，环比-9元，同比+716元。
  • 油制路线利润-1781元/吨，环比-236元，同比-1542元。
• 开工率：PE开工率为74.3%，环比上升1.8%。
• 趋势预测：预计下周PE主力合约将区间震荡。

二、PP市场分析

2.1 价格与技术面

• 期货盘面：PP09主力合约本周上涨1.13%，收于8686元/吨。
• 技术面：PP09收盘价位于20日均线上方，均线向上，价格处于近期区间77%分位数。
• 主力基差：当前基差为964元/吨，盘面贴水。

2.2 基本面分析

• 宏观环境：4月官方制造业PMI为50.3%，较上月下降0.1%，制造业景气水平总体稳定。
• 供需情况：
  • 供应端：部分检修装置复产，供应收缩边际缓解，PDH利润有所修复但负荷仍低。
  • 需求端：下游进入季节性淡季，工厂新单跟进不足，采购谨慎。
  • 塑编：春耕备肥需求接近尾声，刚需支撑减弱，成本传导受阻。
  • BOPP：食品包装及快递物流需求平稳，但市场信心不足，观望氛围浓厚。
• 库存情况：
  • 厂内库存为54.70万吨，环比下降3.1%。
  • 社会库存为11.89万吨，环比下降29.0%。
• 理论利润：
  • PDH路线利润-1547元/吨，环比-670元，同比-773元。
  • 煤制路线利润+2321元/吨，环比+68元，同比+1396元。
  • 油制路线利润-330元/吨，环比-420元，同比-686元。
• 开工率：PP开工率为65.3%，环比持平。
• 趋势预测：预计下周PP主力合约将高位偏强。

三、库存与开工率季节性分析

3.1 PE库存与开工率

• 厂内库存：2026年5月为51.70万吨，环比下降1.1%。
• 社会库存：2026年5月为51.55万吨，环比下降14.5%。
• 开工率：2026年5月为74.3%，环比上升1.8%。

3.2 PP库存与开工率

• 厂内库存：2026年5月为54.70万吨，环比下降3.1%。
• 社会库存：2026年5月为11.89万吨，环比下降29.0%。
• 开工率：2026年5月为65.3%，环比持平。

四、内外价差与利润趋势

4.1 PE内外价差

• 2026年5月内外价差为-150元/吨，较前值有所变化，需结合具体数据图观察。

4.2 PP内外价差

• 2026年5月内外价差为-150元/吨，较前值有所变化，需结合具体数据图观察。

4.3 PE装置利润

• 煤制路线利润为+1626元/吨，油制路线利润为-1781元/吨，整体利润结构有所波动。

4.4 PP装置利润

• PDH路线利润为-1547元/吨，煤制路线利润为+2321元/吨，油制路线利润为-330元/吨，利润情况与供需变化密切相关。

五、关键信息总结

• PE市场：基本面偏多，但供需端仍受季节性淡季影响，库存下降，开工率回升。
• PP市场：基本面偏多，价格走势偏强，但下游需求疲软，市场信心不足。
• 库存变化：PE和PP社会库存均出现显著下降，显示市场去库趋势。
• 利润情况：煤制路线利润较高，油制路线利润偏低，PDH利润修复有限。
• 趋势预测：PE下周预计震荡，PP下周或高位偏强。

六、免责声明

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