20260511-冠通期货-聚烯烃周报_9页_1mb

冠通期货研究报告总结

核心内容

本报告为冠通期货研究咨询部苏妙达发布的聚烯烃周报，时间范围为2026年5月11日。报告主要分析了塑料和聚丙烯（PP）近期的市场行情、开工率、下游需求、基差及库存情况，并结合地缘政治因素对市场走势进行了展望。

市场行情

• 塑料：2609合约在跌后出现反弹，价格波动较大。当前塑料开工率下降至79.5%，处于偏低水平。
• PP：2609合约价格同样经历了下跌后反弹的过程，开工率下降至71.5%，同样处于偏低水平。标品拉丝生产比例降至20%左右。

开工率分析

PE开工率

• 2026年5月8日当周，PE开工率环比下降1.51个百分点至37.69%，农膜订单继续回落。
• 2026年5月开工率处于近年同期中性水平，较往年偏低。

PP开工率

• 2026年5月8日当周，PP开工率环比下降0.55个百分点至48.80%。
• 主要下游如塑编开工率回落0.22个百分点至42.26%，需求下降，尚未恢复至春节前水平。

下游需求情况

• PE需求：整体PE下游开工率季节性波动，但较往年偏低，主要受农膜订单回落影响。
• PP需求：下游对高价原料接受度不高，需求下降明显，塑编订单持续下降。

基差分析

• 塑料现货价格上涨，09合约基差上涨至640元/吨，处于偏高水平。
• 基差数据波动较大，2026年3月15日达到1700元/吨，随后有所回落。

库存情况

• 五一假期库存：石化库存在假期期间环比增加11万吨至86万吨，周五库存环比持平于83万吨，较去年同期高2.5万吨。
• 库存趋势：当前石化库存处于近年同期中性水平，但库存波动较大，2026年1月4日至5月4日期间，库存呈现波动变化，多数时间在65-95万吨之间。

地缘政治影响

• 美伊局势：近期美伊接近达成一份单页共14点的备忘录，拟结束冲突并启动30天谈判窗口，但美伊之间仍爆发小规模冲突，霍尔木兹海峡封锁，原油地缘风险溢价大幅回吐。
• 原油价格：市场预期美伊和平协议，但实际冲突导致原油价格跌后反弹。
• 化工品走势：受地缘政治影响，化工品价格下跌，建议投资者暂时观望，注意控制风险。

分析师介绍

• 苏妙达：冠通期货研究咨询部分析师，苏州大学化学专业硕士，本科学习高分子材料与工程专业。
• 从业经历：自2016年起从事聚烯烃等化工品研究，具备多年化工行业研究经验。
• 资质：持有期货从业资格证书（F03104403）和期货交易咨询资格证书（Z0018167）。

联系方式

• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
• E-mail：sumiaoda@gtfutures.com.cn

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

免责声明

• 报告信息来源于公开资料，包括国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 信息的准确性和完整性无法保证，仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 本报告仅向特定客户传送，版权归原冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

关键信息汇总

市场趋势

• 塑料和PP价格均经历了下跌后反弹。
• 塑料和PP开工率均处于偏低水平，表明市场供应受限。

需求变化

• PE下游开工率季节性回落，较往年偏低。
• PP下游需求下降，塑编订单持续减少。

库存状况

• 石化库存处于近年同期中性水平，但波动较大。
• 五一假期期间库存增加，但增幅低于往年。

地缘政治影响

• 美伊局势影响原油价格，进而影响化工品价格。
• 市场预期美伊和平协议，但实际冲突导致价格波动。

投资建议

• 建议暂时观望，注意控制风险。
• 关注下游需求承接力度及中东局势进展。