20230627-五矿期货-有色金属早报_6页_1mb

铜市场分析

2023/06/27铜市场经历回调，截至昨日伦铜收跌0.37%至8388美元/吨，沪铜主力收68350元/吨。LME库存增加800吨至80010吨，注销仓单占比升至67.9%，Cash/3M升水涨至31美元/吨。国内社会库存小幅增加，上海地区现货升水下调至360元/吨。进口亏损扩至600元/吨左右，废铜价差扩至2160元/吨。地缘局势缓和但海外加息预期施压，短期供需干扰偏大，但需求边际走弱，预计铜价涨势难以持续。短期运行区间：67600-68800元/吨。

铝市场分析

昨日沪铝主力收18180元/吨，跌幅1.14%。国内SMM现货A00铝均价18460元/吨，升贴水平均价290元。LME铝库存减少3200吨至537775吨，国内社会库存上升0.9万吨至527万吨，处于五年低位。5月出口未锻轧铝及铝材4753吨，同比降20.2%。云南复产预期支撑下，铝价预计震荡，运行区间：国内17300-18800元/吨，海外2100-2400美元/吨。

锡市场分析

沪锡主力收213330元/吨，跌幅2.36%。LME库存增加175吨至2905吨，国内产量5月环比增47.2%至15660吨，主因冶炼企业废料供应增加。预计锡价震荡，运行区间：180000-220000元/吨，LME-3M锡：24000-29000美元/吨。

镍市场分析

LME镍库存增600吨，Cash/3M贴水扩大，沪镍主力收170500元/吨（原文为164600～173300元/吨范围），跌幅2.54%。国内现货价格偏弱，预计原生镍市场基本面改善缓慢，过剩担忧不减，支持铝库存预计震荡，运行区间：150000-180000元/吨。

市场关键因素

当前地缘局势担忧缓解，但海外加息预期承压。产业方面，短期供需干扰显著，需求走弱使供需收紧空间有限。铝出口同比下降，铜进口亏损扩大，锡产量环增。汇率方面，美元兑人民币即期7.245，利率数据波动影响多空博弈。整体建议关注经济刺激政策和海外衰退预期。

重要数据摘要

• 铜：LME库存增减少，注销仓单占比升。
• 铝：社会库存累库，出口同比降。
• 锡：产量环比增，库存增。
• 镍：库存增600吨，现货升水变化。
• 汇率利率：美元LIBOR波动，影响市场情绪。