20240806-东吴证券国际经纪-2024年二季度业绩点评_24Q2业绩稳中有升_HTS业务持续跑赢行业_4页_773kb

固安捷2024Q2业绩分析总结

根据东吴证券（香港）报告，固安捷（GWWN）2024年第二季度业绩稳中有升。营业收入同比增长31%至4312百万美元，归母净利润同比增长11%至1870百万美元，每股收益大幅上升至4.63美元。尽管盈利能力略有下降（毛利率持平在39.3%，营业利润率下降40个基点至15.4%），但业绩基本符合公司前期指引。

专业贸易服务（HTS）业务表现强劲，收入增长31%，高于行业增速25-30%；营业利润占公司整体91%，但销售和管理支出增加导致利润率下滑，中型客户增长潜力突出。

电子产品（EA）业务受日元贬值影响，收入增长33%，但由于产品组合变化和汇率不利，持续亏损，毛利率下降。公司对2024全年业绩指引进行调整，预计增长率缩小至32%-52%。

分析师维持“增持”评级，预测2024-2026年收入年增43%至71%，净利润年增22%-70%，市盈率逐步下降。风险包括日元汇率波动、供应链中断和宏观经济波动。

总结：尽管面临挑战，公司凭借规模效应有望保持增长。