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报告摘要

晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕债券市场走势、行业调研动态、财经要闻以及市场表现展开，内容涵盖多个行业板块，包括通信、化工、社服、电新等，同时涉及海外市场表现、大宗商品价格和公司动态。整体来看，市场情绪偏谨慎，债市仍有上行压力，部分行业出现复苏迹象，而政策利好与市场调整并存。

主要观点与关键信息

一、债券市场分析（华创债券小组）

加息预期：
- 美联储加息基本已成定局，但国内公开市场是否会跟进仍存不确定性。
- 若国内加息，意味着央行货币政策收紧，后期可能继续加息，债券收益率仍有上行压力。
- 建议机构保持谨慎，多看少动。
可转债市场：
- 近期转债上市频频破发，投资者情绪偏弱，申购意愿下降。
- 蓝思转债大股东弃购导致中签率高，但市场情绪影响上市表现。
- 建议关注基本面良好、具备长期配置价值的转债。
存单市场：
- 存单利率持续走高，供需失衡压力仍未缓解。
- 银行资金成本上升，将对中短期利率品种形成压力。
- 未来存单利率可能继续上行。

二、通信行业动态（束海峰团队）

中国移动光纤光缆招标：
- 中国移动计划2017年招标1.1亿芯公里，全年预期2.2亿芯公里，较去年增长。
- 招标已开标，预计1月公示结果，价格预计将上涨10%左右。
- 长期来看，2018年关注家庭宽带和企业宽带投资，2019年后关注5G落地，预计5G时代光纤用量是4G的2-3倍。
推荐标的：
- 亨通光电、中天科技。

三、化工行业调研（曹令团队）

华鲁恒升：
- 尿素产能将提升至200万吨，成本有望下降。
- 煤制乙二醇项目预计2018年7月投产，将成为业绩增量。
- 有机胺、醋酸、己二酸等业务贡献利润，未来业绩有望提升。
- 预计2017-2019年净利润分别为12亿、18亿、21亿元，对应PE分别为19X、13X、11X。
风险提示：
- 尿素需求低迷、煤制乙二醇项目进展不及预期。

四、社会服务行业调研（王薇娜团队）

味千调研：
- 2017年Q3同店数据翻正，经营拐点出现。
- 通过中央厨房、CRM系统、成本控制等手段提升效率。
- 2017年计划新增10%门店，目标是保持15%销售额增长和25%利润增长。
- 香港门店受租金问题影响，同店销售额下滑。
开店策略：
- 优先发展加盟店，逐步推进全国扩张。
- 内部管理优化，提升盈利能力。

五、财经要闻

国企改革：
- 国务院要求深化国企改革，推动混合所有制改革，促进效益增长。
- 2018年国企改革有望大规模落地，相关公司包括烽火通信、广深铁路、中国国航等。
AI发展：
- 谷歌AI中国中心成立，成为亚洲第一家。
- 中国AI研究快速推进，政策支持明显。
增材制造：
- 十二部门联合发文支持增材制造发展，目标年销售收入超200亿元，年均增速30%以上。
- 相关企业包括银邦股份、南风股份等。
物联网发展：
- 中国电信、中国联通将推动eMTC商用，预计2018年第一季度。
- NB-IoT和eMTC技术将共存发展，为5G奠定基础。
移动支付：
- “云闪付”APP发布，将加剧移动支付市场竞争。
- 相关受益企业包括天喻信息、新大陆等。
天然气供应：
- 中俄东线天然气管道建设加速，2020年底全线贯通。
- 每年可从俄罗斯进口380亿立方米天然气，提升国内供应。
尿素市场：
- 供应偏紧叠加下游补库存，尿素价格持续反弹。
- 2018年初可能出现供应缺口，价格可能大幅上涨。
农用地膜新国标：
- 强制执行地膜厚度标准，提升可回收性。
- 推动环保产业，相关企业包括新疆天业、金发科技等。

六、市场表现

海外市场

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
恒生指数	29,222.1	28,793.9	1.49
道琼斯数	24,585.4	24,504.8	0.33
纳斯达克	6,875.8	6,862.3	0.2
标准普尔	2,662.9	2,664.1	-0.05
日经指数	22,758.1	22,866.2	-0.47
金融时报	7,496.5	7,500.4	-0.05

国内市场

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
上证指数	3,303.0	3,280.8	0.68
沪深300	4,050.1	4,016.0	0.85
深证成指	11,143.9	11,043.2	0.91

七、大宗商品走势

指数	收盘	涨跌幅(%)
纽约原油	57.5	-0.98
BDI	1,743.0	0.93
LME铜	6,742.0	1.19
LME铝	2,017.5	0.07
COMEX黄金	1,257.9	1.3

八、公司动态

金融：
- 锦龙发展：杨志茂被判单位行贿罪，14日复牌。
环保：
- 启迪桑德拟投5441万元加码环保主业。
公用事业：
- 吉电股份拟收购广东吉科公司70%股权。
新能源与电力设备：
- 东方电缆中标2.2亿元国网采购项目。
通信：
- 梦网集团拟出售兴业电力85%股权，14日复牌。
计算机：
- 朗科科技大股东变更，14日复牌。
电子：
- 万润科技发行股份购买资产获证监会通过，14日复牌。
传媒互联网：
- 中文传媒拟发行不超10亿元中期票据。
机械：
- 海源机械与德国西格里科技签订合作框架协议。
医药生物：
- 天坛生物获注大股东血制品资产，14日复牌。
- 华邦健康因对外投资待核实，14日起停牌。
基础化工：
- 江南化工拟24.99亿元收购盾安新能源100%股权。
金属：
- 云铝股份加码铝空气电池。
房地产：
- 三湘印象董事长拟增持不低于500万股，14日复牌。
新股申购：
- 德赛西威（002920）发行价20.42元，申购上限3万股。
- 中石科技（300684）发行价8元，申购上限8500股。

九、投资评级说明

公司投资评级：
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
- 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%；
- 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动在-10%—10%；
- 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%。
行业投资评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上；
- 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动在-5%—5%；
- 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%。