20240605-华鑫证券-出海组合月报_五月相对Wind出海指数超额收益1.56__19页_895kb

出海组合月报：五月超额收益显著

报告摘要

2024年5月5日至2024年6月2日期间，出海组合相对Wind出海指数的超额收益达156%，显著跑赢整体出海指数。五月业绩表现优异，尤其在制造业个股上取得显著绝对收益。

组合情况跟踪

• 超额收益：156%的相对Wind出海指数超额收益
• 持仓重点：立讯精密、中芯国际、通威股份
• 六月展望：继续偏好制造业，聚焦大市值龙头企业

因子表现与归因分析

• 五月特性：行业收益率极端分化导致因子超额收益下降
• 出海概念：海外营收占比高的公司仍保持正收益，趋势向好
• 六月预期：等待风格和轮动稳定后因子有效性回升

选股策略

• 筛选标准：海外营收占比高、东南亚目的地优先、市值流动性价
• 行业侧重：
  • 科技：消费：制造=1：1：1的比例建仓
  • 重点关注营收增速提升的企业

风险提示

• 行业景气度下行风险
• 业绩不及预期风险
• 竞争加剧及海外政策变更风险

量化研究组

分析师：吕思江（首席量化分析师）、马晨（FOF与定量研究）、黄子轩、武文静、刘新源