> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 港股投资周报总结 ## 核心内容 - **港股精选组合表现**：本周港股精选组合绝对收益为 **1.63%**，相对恒生指数超额收益为 **1.37%**。 - **年度表现**：本年港股精选组合绝对收益为 **-12.18%**，相对恒生指数超额收益为 **-12.25%**。 - **组合策略**：通过分析师推荐视角，对股票池进行基本面和技术面的双层优选，筛选出基本面支撑和技术面共振的超预期股票。 - **组合回测表现**：回测区间为20100101-20251231，满仓状态下年化收益为 **19.08%**，相对恒生指数超额收益为 **18.06%**。 ## 主要观点 - **市场热点板块**：本周创新高股票主要集中在 **大金融板块**，其次为周期、医药、消费、科技、综合和制造板块。 - **南向资金动态**：本周港股通累计净流入 **74亿港元**，近一个月累计净流入 **20亿港元**，今年以来累计净流入 **3795亿港元**。南向资金整体呈现流入趋势。 - **资金流入流出个股**：流入最多的股票为 **友邦保险、腾讯控股、中际旭创**；流出最多的股票为 **华虹宏力、美团-W、智谱**。 - **港股市场表现**：本周港股通50指数收益最高（0.77%），恒生中型股指数收益最低（-1.76%）；金融业行业收益最高（3.69%），原材料业行业收益最低（-3.74%）。 - **公募基金表现**：本周港股通股票收益中位数为 **-0.91%**，投资港股的主动基金收益中位数为 **-1.21%**；本年港股通股票收益中位数为 **-12.48%**，主动基金收益中位数为 **-7.78%**。 - **ETF申赎情况**：A股市场共有217只港股概念ETF，累计规模达 **5218亿元**。规模排名前10的港股相关ETF产品主要跟踪恒生科技、港股通互联网、港股创新药等指数。 ## 关键信息 ### 港股精选组合表现 | 年份 | 绝对收益 | 恒生指数 | 超额收益 | 相对最大回撤 | 信息比 | 跟踪误差 | 收益回撤比 | 最大回撤起始日 | 最大回撤截止日 | |------|----------|----------|----------|-------------|--------|----------|------------|----------------|----------------| | 2010 | 22.81% | 5.32% | 17.49% | 6.94% | 1.33 | 12.49% | 2.52 | 20100505 | 20100525 | | 2011 | -9.50% | -19.97% | 10.48% | 9.13% | 1.14 | 12.45% | 1.15 | 20110714 | 20111003 | | 2012 | 42.96% | 22.91% | 20.06% | 4.05% | 1.55 | 10.28% | 4.95 | 20120416 | 20120516 | | 2013 | 22.92% | 2.87% | 20.06% | 7.38% | 1.78 | 10.57% | 2.72 | 20130619 | 20130919 | | 2014 | 16.06% | 1.28% | 14.78% | 7.42% | 1.30 | 10.96% | 1.99 | 20140711 | 20140801 | | 2015 | 0.84% | -7.16% | 8.00% | 10.28% | 0.60 | 17.31% | 0.78 | 20150601 | 20150825 | | 2016 | 12.93% | 0.39% | 12.54% | 5.88% | 1.16 | 10.64% | 2.13 | 20160406 | 20160427 | | 2017 | 59.52% | 35.99% | 23.53% | 7.84% | 1.36 | 12.68% | 3.00 | 20170921 | 20171127 | | 2018 | -4.25% | -13.61% | 9.37% | 10.15% | 0.78 | 15.19% | 0.92 | 20180622 | 20181221 | | 2019 | 42.85% | 9.07% | 33.78% | 6.85% | 2.23 | 12.61% | 4.93 | 20190902 | 20190911 | | 2020 | 66.59% | -3.40% | 70.00% | 10.66% | 2.60 | 22.31% | 6.57 | 20201008 | 20201111 | | 2021 | 7.49% | -14.08% | 21.56% | 17.74% | 1.19 | 21.55% | 1.22 | 20210921 | 20211116 | | 2022 | -7.73% | -15.46% | 7.72% | 16.41% | 0.50 | 15.75% | 0.47 | 20221025 | 20221229 | | 2023 | -13.57% | -13.82% | 0.25% | 7.37% | 0.00 | 11.49% | 0.03 | 20231003 | 20231115 | | 2024 | 24.35% | 17.67% | 6.68% | 14.62% | 0.48 | 13.28% | 0.46 | 20240419 | 20241003 | | 2025 | 53.23% | 27.77% | 25.46% | 13.06% | 1.19 | 16.65% | 1.95 | 20251009 | 20251231 | | 全样本 | 19.08% | 1.02% | 18.06% | 23.73% | 1.19 | 14.60% | 0.76 | 20221025 | 20230616 | ### 港股市场创新高股票筛选方法 - **样本池**：全部港股（剔除成立时间不超过15个月）。 - **筛选条件**： - 分析师关注度：过去6个月买入或增持评级的分析师研报不少于5份。 - 股价相对强弱：过去250日涨跌幅位于样本池前20%。 - 股价平稳性：用价格路径平滑性和创新高持续性两个指标综合打分，取排名前50%的股票。 - **价格路径平滑性**：过去120日涨跌幅绝对值与过去120日日涨跌幅绝对值加总的比值。 - **创新高持续性**：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值。 - **趋势延续性**：过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值。 ### 本周平稳创新高股票 - **大金融板块**：7只股票入选，包括中国银行、中银香港、建设银行、工商银行、渣打集团、农业银行、中信股份。 - **其他板块**： - 周期：5只股票。 - 医药：5只股票，如凯莱英、药明生物、药明康德、百奥赛图-B、康龙化成。 - 消费：4只股票，如美的集团、TCL电子。 - 科技：2只股票，如联想控股、联想集团。 - 综合和制造：各1只股票。 ### 港股市场及南向资金监控 - **南向资金**：本周累计净流入 **74亿港元**，近一个月累计净流入 **20亿港元**，今年以来累计净流入 **3795亿港元**。 - **资金流入个股**：友邦保险、腾讯控股、中际旭创。 - **资金流出个股**：华虹宏力、美团-W、智谱。 - **南向资金累计流入**：截至2026年9月4日，港股通累计净流入 **54821亿港元**。 ### 投资港股公募基金表现监控 - **本周收益**：港股通股票收益中位数为 **-0.91%**，投资港股主动基金收益中位数为 **-1.21%**。 - **本年收益**：港股通股票收益中位数为 **-12.48%**，主动基金收益中位数为 **-7.78%**。 - **排名前五基金**： - 本周：中欧聚优港股通A（5.50%）、平安港股通红利优选A（1.82%）、中海沪港深多策略（1.80%）。 - 本年：平安港股通科技精选A（16.96%）、华商港股通价值回报（16.27%）、浙商沪港深精选A（10.66%）。 ### 港股相关ETF申赎情况 - **规模排名前10的ETF产品**： - 恒生科技ETF华夏（403.86亿元） - 港股通互联网ETF富国（369.59亿元） - 恒生互联网ETF华夏（262.11亿元） - 港股创新药ETF广发（245.35亿元） - 港股通创新药ETF汇添富（231.09亿元） - 香港证券ETF易方达（186.90亿元） - 港股通非银ETF广发（129.99亿元） - 港股低波红利ETF摩根（121.15亿元） - 港股通科技30ETF工银（113.61亿元） - 港股科技ETF景顺（100.57亿元） ## 风险提示 - **市场环境变动风险**：市场环境变化可能导致策略失效。 - **模型失效风险**：模型在样本外的表现可能与样本内存在差异。 ## 免责声明 - 报告所采用的数据来自合规渠道，分析基于作者的职业理解，力求独立、客观、公正。 - 报告内容不代表正式完整观点，一切以公司向客户发布的完整版本为准。 - 报告不保证数据的完整性与准确性，投资者应自行关注更新内容。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用报告而产生的法律责任。