20250203-浙商证券-2025年1月宏观数据前瞻_1月经济_节日效应凸显_静候股债双牛_23页_1mb

中国宏观1月经济展望

根据春节效应预测1月CPI同比增长0.6%，PPI预计持平，消费和服务价格边际企稳；金融数据预计将实现“开门红”，贷款和社融均超目标。政策方面，预期货币政策保持宽松，中美关系缓和将带动风险偏好上升，可能迎来股债双牛行情。

报告指出，2025年经济目标为GDP增速5%左右，全年呈前高后低、U型趋势，一季度GDP增速5.1%。消费领域因猪肉价格下跌，CPI易受服务价格上涨影响，整体温和回升。有色金属如铜因供需变化被预估中长期上行。

金融数据方面，贷款预测为5万亿、社融72万亿，结构上政府债券、信贷为支撑项，M2小幅回落。风险提示主要涉及地缘冲突加剧、政策效果未达预期，可能导致风险偏好变化。

本次报告强调，中美关系阶段性缓和及宽松政策是经济表现的重要推动力，但需关注中美博弈风险下的资产波动，当前为等待明确信号和进一步政策的时代。