20250702-浙商证券-2025年6月宏观数据预测_6月经济前瞻_基本面小幅放缓或驱动股债双牛_18页_1mb

核心观点：

• 6月经济维持弱修复态势，制造业PMI为49.7%。预期二季度GDP实际增长5.2%，全年5%目标难度较低。
• 工业增长平稳，由“两新”政策和抢出口（转口）驱动；服务业平稳，节日消退后生活性服务业略有放缓。
• 社会消费品零售总额预计同比增速4.8%，“618”促销及汽车、旅游消费支撑明显，地产后周期消费拖累。
• 固定资产投资增速略降，制造业投资边际放缓，基建投资维持平稳；地产投资继续下滑。
• 大宗商品价格温和下行，CPI偏弱、PPI降幅稳定；金融数据承压，信贷需求不足。
• 中美贸易摩擦阶段性缓和，市场风险偏好提升，股债双牛结构或延续。
• 政策发力高校毕业生就业，预计失业率5.0%；通胀回升需政策协同。
• 预计2025年货币政策宽松基调延续，降准、降息等工具仍可使用；需防范内外不确定性及政策不落地风险。

分析师：

• 李超、林成炜、廖博、潘高远、费瑾等。