食品饮料行业：个股表现出现分化，关注季报行情演绎-20190414-联讯证券-14页_1mb

食品饮料行业分析总结

核心内容

本报告分析了2019年4月8日至4月12日期间食品饮料行业的市场表现、估值情况、陆股通资金流动、行业数据及投资建议。报告指出，尽管市场整体偏弱，食品饮料行业仍表现出一定的抗跌性，整体跑赢沪深300指数，但子行业间分化明显。

主要观点

• 市场表现：食品饮料行业整体上涨0.57%，跑赢沪深300指数2.39个百分点，排名申万I级行业第3位。
• 子行业分化：其他酒类涨幅最大（2.30%），食品综合跌幅最大（-4.49%）。
• 个股表现：涨幅前十名中，*ST皇台涨幅最高（27.53%）；跌幅前十名中，ST西发跌幅最大（-15.78%）。
• 估值情况：食品饮料行业PE(TTM)为32.08x，处于历史64%分位；啤酒子行业PE(TTM)最高（59.35x），处于90%分位；肉制品子行业PE(TTM)最低（22.79x），处于26%分位。
• 陆股通资金：食品饮料行业陆股通资金本周合计流出78.34亿元，资金流出前3名分别为贵州茅台、五粮液、伊利股份。

关键信息

一、市场表现

（一）板块行情

• 沪深300指数本周下跌1.81%，食品饮料行业上涨0.57%，跑赢大盘。
• 在申万28个I级行业中，食品饮料行业排名第三。

（二）估值情况

• 食品饮料行业PE(TTM)为32.08x，处于历史64%分位。
• 白酒行业PE(TTM)为31.22x，处于73%分位。
• 乳制品行业PE(TTM)为30.69x，处于61%分位。
• 啤酒行业PE(TTM)为59.35x，处于90%分位。
• 调味品行业PE(TTM)为47.03x，处于41%分位。
• 肉制品行业PE(TTM)为22.79x，处于26%分位。

（三）陆股通流入情况

• 陆股通资金本周合计流出78.34亿元。
• 资金流入前3名：古井贡酒（+0.84亿元）、口子窖（+0.70亿元）、山西汾酒（+0.53亿元）。
• 资金流出前3名：五粮液（-47.05亿元）、贵州茅台（-14.70亿元）、伊利股份（-6.22亿元）。

行业数据

（一）价格数据一览

1、白酒

• 飞天茅台价格1499元/500ml，环比持平。
• 五粮液价格1089元/500ml，较上周提价60元/500ml。
• 国窖1573价格0元/500ml，未更新。

2、乳制品

• 生鲜乳主产区平均价格3.56元/公斤，环比下降0.01元/公斤。
• 牛奶零售价11.70元/升，环比上涨0.02元/升。
• 酸奶零售价14.53元/公斤，环比下降0.01元/公斤。
• 婴幼儿奶粉国外品牌零售价232.73元/公斤，环比上涨0.58元/公斤；国内品牌零售价187.40元/公斤，环比下降0.02元/公斤。

3、啤酒

• 国外啤酒品牌价格有所波动，哈尔滨啤酒价格稳定。

4、肉制品

• 仔猪、生猪、猪肉价格有所波动，毛鸭、鸭苗价格也有变化。

5、原材料

• 豆粕、玉米、小麦、白砂糖等原材料价格和期货价格均有波动。

投资建议

• 食品饮料行业板块轮动明显，个股表现分化。
• 资金面持续净流出，市场短期风险加剧。
• 年报与季报披露进入高峰期，业绩效应显著，建议配置贵州茅台、五粮液、伊利股份、洋河股份等安全垫较高的龙头品种。

风险提示

• 食品安全风险。
• 宏观经济波动，消费增长放缓。
• 原材料价格波动。
• 行业政策风险。
• 行业竞争加剧。
• 市场波动加剧。

其他信息

• 分析师：徐鸿飞，执业编号：S0300518090001，电话：010-66235689，邮箱：xuhongfei@lxsec.com。
• 研究团队：北京（周之音）、上海（徐佳琳）。
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