20231229-东吴证券-玻璃纤维行业2024年年度策略_守得云开见月明_20页_1mb

2023年回顾：供强需弱格局下，行业产能增幅收窄，需求疲软导致库存攀升，价格触底，中小企业盈利压力加大，电子纱/布需求面临传统领域修复与新兴应用驱动的双重挑战。

2024年展望：粗纱供需或弱平衡，电子纱率先回暖。风电、光伏边框、热塑等结构性需求温和增长，但外需不确定性存在。产能扩张放缓，有效供给减少，库存或缓释压力，行业景气度或阶段性反弹。

投资建议：板块估值处于历史低位，推荐中国巨石，关注中材科技、山东玻纤、长海股份等龙头企业。中长期看，落后产能出清、新兴应用拓展及成本优化将驱动行业容量增长。

风险提示：产能扩张超预期、需求疲软、原燃料价格波动风险。

核心看点：粗纱供需弱平衡，电子纱景气先行；光伏边框、热塑等结构性需求增长，龙头逆势扩张；库存压力下，中小厂商出清加速，行业格局重构可期。