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贵金属周报总结

核心内容

2021年2月8日发布的贵金属周报主要分析了上周金银价格走势，并对本周市场进行了展望。报告指出，国际金价和银价均出现回调，但银价因散户逼空一度冲高，随后受机构打压和美元走强影响回落。同时，报告提到美国经济数据与政策动向对贵金属价格的影响，并给出了操作建议与风险提示。

主要观点

上周市场表现

• 国际金价：价格重心继续下移，一度跌破1800美元/盎司，但随后有所反弹，收报1815美元/盎司。
• 国际银价：因散户逼空热潮，银价一度创八年新高至30.09美元/盎司，随后急速下挫，回吐涨幅。
• 金银比价：上周快速回落至66一线后反弹至69附近。
• ETF持仓变化：
  • 黄金ETF总持仓：较上周减少3.62吨，较上月减少30.27吨。
  • 白银ETF持仓：较上周增加1641.94吨，较上月增加2857.02吨。

市场影响因素

• 美国经济数据：
  • 服务业PMI、ADP和初请失业金人数表现乐观，提升了市场对经济前景的信心。
  • 非农数据表现不佳，新增就业人口仅4.9万人，失业率降至6.3%，为去年3月以来新低。
• 刺激计划进展：
  • 美国众议院批准预算决议，使民主党推动1.9万亿美元新冠援助计划成为可能。
• 美元指数走势：
  • 美元指数因经济数据和刺激计划进展有所上涨，但非农数据不佳导致回吐部分涨幅。
  • 欧元刷新逾两个月低位，预计美元指数将继续阶段性走强。

操作建议

• 金银操作建议：暂时逢高沽空。
• 风险提示：拜登政府的刺激政策受阻可能对市场造成负面影响。

关键信息

数据与图表

• SHFE与COMEX金银价格走势：显示金银价格均出现回调，但金价在跌破1800后有所反弹。
• CFTC非商业性持仓变化：黄金非商业性净多头小幅减少，白银非商业性净多头显著下降。
• 金价与美元、VIX指数、CRB指数、美国10年期国债收益率、实际利率走势：金价与美元指数呈负相关，与VIX指数、CRB指数呈正相关，与美国实际利率呈负相关。
• 内外盘价差：沪期金与沪金T+D价差、沪期银与沪银T+D价差均出现波动，显示市场存在套利空间。

市场展望

• 本周重点：中国春节假期将导致市场相对平淡，重点关注美国1月CPI数据、英国四季度GDP数据、中国CPI与社融数据，以及美联储主席讲话和拜登1.9万亿刺激方案的国会通过情况。
• 中期展望：全球央行维持低利率政策，利好贵金属价格。但市场普遍认为美国经济前景优于欧元区，美元指数的阶段性走强仍可能对贵金属价格构成压力。

总结

本周贵金属市场预计保持相对平静，投资者应关注美国CPI数据、英国GDP数据、中国宏观经济数据，以及美联储和拜登政府的政策动向。操作建议为逢高沽空金银，同时需警惕拜登刺激政策受阻带来的市场波动风险。整体来看，贵金属价格仍将承压回调，但短期反弹可能带来交易机会。