20210208-一德期货-贵金属周报_34页_2mb

贵金属周报总结（2.1-2.7）

核心内容

本报告为一德期货宏观战略部张晨发布的贵金属周报，分析了2月1日至2月7日期间贵金属市场的走势、宏观面、资金面、疫情及经济数据等多方面因素，结合技术分析和下周重要财经事件，为投资者提供市场判断与策略建议。

主要观点

1. 市场走势回顾

• 白银：当周白银价格宽幅震荡，最终小幅回调，纽期银冲高回落，但周中重新测试牛熊线26.10并获得支撑反弹。
• 黄金：纽期金价格继续上探，突破1851点，盘面重回空头主导，黄金走势偏弱。
• 金银比：金银比价持续承压，伦敦金银比探底回升，金油比持续下行，银铜比冲高回落，反映市场风险偏好回升，风险资产强于避险资产。

2. 宏观面分析

• 利率与通胀：10年期美债收益率和通胀预期均刷新年内高点，实际利率基本持平，对贵金属影响中性。
• 美元指数：美元指数小幅上升，主要受益于疫苗接种速度较快支撑美欧经济意外指数差值反弹。
• 财政刺激预期：拜登主张的新一轮财政刺激法案可能在短期内对美元形成压力，但中线对美元仍有一定支撑。

3. 资金面分析

• ETF持仓：白银ETF持仓量刷新历史最高记录，但随后有所回落；黄金ETF连续四周净流出。
• CFTC持仓：金银投机净多持仓同时下滑，黄金空头持仓增加明显，白银多头持仓减少。
• 资金流向：资金在白银上短期疯狂后开始流出，对价格形成压力；黄金流出迹象更为明显。

4. 疫情与经济数据

• 欧美疫情：欧美疫情增速总体趋缓，巴西、法国疫情仍维持高位。
• 疫苗接种：英、美疫苗接种加速，每百人接种数超过10人，以色列接种速度领先。
• 就业数据：美国初请失业金人数连续三周回落，就业市场逐步修复。
• 制造业PMI：美国1月ISM制造业PMI为58.7，较上月历史高点有所回落，主要受新订单指数影响。
• 非农就业：美国1月新增非农就业人数“转正”，但仍低于预期，第三轮疫情对服务业仍构成压力。

5. 央行资产负债表

• 欧央行扩表：欧央行扩表速度加快，对美元形成支撑。

关键信息

技术分析

• 黄金：中线支撑1804，中期阻力2089，短期支撑1804，短期阻力1851，牛熊线1524。
• 白银：中线支撑20.81，中期阻力30.35，短期支撑26.10，短期阻力28.11，牛熊线26.10。

下周重要财经事件

• 2月9日：欧央行行长拉加德讲话。
• 2月10日：美国1月未季调CPI数据发布。
• 2月11日：美联储主席鲍威尔讲话。

策略建议

• 短期策略：由于假期临近，建议投资者控制仓位，以观望为主。
• 长期关注点：黄金能否重返1851点将成为贵金属短期走势的关键。
• 风险提示：贵金属走势与外汇市场、海外市场高度相关，具体策略可能需根据市场变化及时调整。

免责声明

本报告由一德期货有限公司提供，仅作为参考，不构成决策建议。未经书面授权，不得更改、引用、转载、发送或复制本报告内容。一德期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。

总结

本周贵金属市场在宏观面与资金面的共同作用下呈现震荡走势，白银在短期投机情绪退潮后获得支撑反弹，黄金则在空头主导下持续偏弱。宏观因素如利率、通胀、美元走势及财政刺激预期对市场产生重要影响，疫情好转支撑美元中线，但短期财政刺激可能形成压力。资金面显示ETF持仓分化，黄金ETF持续净流出，白银ETF先增后减。技术面显示黄金短期阻力1851，白银短期支撑26.10。下周重要事件包括欧央行行长讲话、美国CPI数据及美联储主席讲话，建议投资者保持谨慎，控制仓位。