20230102-华安期货-饲料养殖周报_供需显松_利空玉米_8页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容概述

本周饲料养殖市场整体呈现供需偏松态势，主要品种如玉米、豆粕、鸡蛋、生猪等价格波动受多种因素影响，包括天气、库存、成本、政策及市场预期等。市场参与者需密切关注后续供需变化及政策动向。

主要观点与关键信息

1. 豆粕市场

• 供需情况：到港大豆逐步兑现，油厂开工率高，但下游企业采购积极性不高。
• 价格走势：部分地区因公共卫生事件影响，现货价格有所支撑；大部分地区承压偏弱。
• 天气因素：南美拉尼娜天气持续，天气炒作仍有空间，期价有支撑。
• 投资建议：建议关注春节备货情况，JD2305合约可逢高布空。

2. 玉米市场

• 供需情况：国内玉米新作上市，叠加进口供应增加，市场供应偏松；下游企业备货接近尾声，需求预期走弱。
• 价格走势：短期期价横盘震荡，但全球玉米供需偏紧，仍有走强预期。
• 投资建议：建议C2303合约逢低买入。

3. 鸡蛋市场

• 供需情况：节后消费减弱，替代品价格走弱，挤压鸡蛋市场需求；长期来看，低供应与利润驱动养殖户补栏，后期供给可能增加。
• 价格走势：短期高位震荡，后期对期价形成下方压力。
• 投资建议：建议JD2305合约逢高布空。

4. 生猪市场

• 供需情况：处于传统旺季，春节备货开启，养殖户挺价情绪明显；但出货窗口有限，需求疲软。
• 价格走势：价格反弹后陷入僵持，各地餐饮消费有所恢复。
• 投资建议：需关注公共卫生事件对市场的影响走向。

期权投资策略

• 总体建议：建议观望，市场波动性尚不明朗，不宜盲目操作。

下周关注重点

• 玉米：玉米售粮进度、终端市场需求变化。
• 豆粕：到港情况、下游采购动向。
• 国际动态：南美拉尼娜天气、阿根廷大豆种植情况、俄罗斯及乌克兰玉米出口政策。

行业资讯

1. 巴西天气：巴西北部降雨较多，南部干旱，大豆预估维持1.51亿吨不变，天气炒作仍有空间。
2. 阿根廷大豆：作物状况评级较差，播种进度滞后，对期价形成支撑。
3. 美国压榨利润：大豆压榨利润提升，但整体仍偏弱。
4. 乌克兰出口：乌克兰农业部长担忧玉米出口许可证延迟，但表示将增加对中国出口。
5. 俄罗斯出口：远东地区将向中国出口50万吨玉米，为国内玉米市场提供一定供应支持。
6. 拉尼娜现象：预计1月拉尼娜现象减退，2-3月大平原和西部玉米种植带将有更多降雨，对玉米市场有利。

库存情况

• 豆系库存：大豆库存减少，豆粕库存增加，压制现货及基差报价。
• 玉米库存：北方四港库存减少，广东港内贸库存增加；饲料企业库存周比增加，显示春节前备货接近尾声。

基差情况

• 豆粕基差：基差趋弱，反映市场对现货价格的预期偏弱。
• 玉米基差：基差走强，受新作上市和进口供应增加影响。
• 鸡蛋基差：基差走弱，市场需求走弱，供应预期增加。

波动率分析

• 豆粕波动率：处于历史高位，建议观望。
• 玉米波动率：相对较高，建议暂且观望。

生产利润

• 大豆&玉米利润：大豆盘面榨利走弱，玉米淀粉利润偏弱。
• 禽类利润：蛋鸡利润下降，肉鸡利润回升，但整体市场消费疲软。
• 生猪利润：自繁养殖利润显著提升，外购仔猪养殖利润走弱，受饲料成本支撑及压栏出栏影响。

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编制信息

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