20250817-招商期货-甲醇产业链周度报告_港口持续累库_甲醇破位下跌_17页_1mb

甲醇期货研究报告总结

一、行情分析

本周甲醇主力合约MA2601收盘价为2412元/吨。现货市场价格整体环比下降，沿海港口基差环比下行。甲醇9-1价差持续走弱，显示市场对短期供应偏好的预期。

二、基本面分析

供应端

• 国内供应：甲醇装置开工率约82%，处于历史高位，产量充足。进口装置恢复缓慢，港口库存持续累库，截至8月14日沿海港口库存达114.05万吨，处于历史偏高水平。
• 成本端：煤价短期或受高库存及政策影响小幅反弹，但进口甲醇利润微负，市场对进口压力较为敏感。

需求端

• 烯烃需求：MTO利润修复带动开工小幅上升，但传统需求仍处于淡季，利润空间受限，需求疲软。
• 下游需求：甲醛、醋酸、MTBE等传统下游需求表现平淡，利润持续亏损，开工率进一步下滑，需求端承压。

三、操作建议

预计短期甲醇在高库存背景下仍将震荡偏弱运行，需关注进口节奏和库存消化情况。操作上可考虑逢高做空，注意风险控制。

四、风险提示

• 煤炭价格波动
• MTO检修情况
• 宏观政策影响