20250817-国泰期货-甲醇周度报告_30页_3mb

2025年8月甲醇市场表现为短期弱势运行，整体供应增加与库存压力加大抑制价格上行空间。本周中国甲醇产量环比增加1.8万吨，产能利用率从81.43%升至82.40%，主要因恢复装置增多，预计未来供应量持续增长。需求方面，烯烃行业开工率提升，传统下游如二甲醚、甲醛需求略有增加，但冰醋酸及氯化物需求波动，总体需求支撑有限。库存数据显示，中国样本企业库存环比增长0.64%，港口库存环比上涨10.41万吨至102.18万吨，累库趋势明显，尤其华南港口库存积累严重，对港口价格形成下行压力。

价格走势上，短期甲醇01合约在升水格局下偏弱运行，支撑位2360-2380元/吨，压力位2480-2500元/吨，中期市场维持震荡格局。政策面有支撑，反内卷及供给侧优化预期推高大宗商品估值，基本面支撑四季度价格，但风险包括地缘冲突影响伊朗装置开工、煤炭与原油价格大幅波动。

策略建议：短期单边操作风险较高，偏弱为主；跨期价差方面，9-1月差估值偏低震荡，暂无正套机会；1-5反套操作可行。关注MTO装置重启及进口成本变化，密切关注库存累积与下游需求动态，控制仓位防范价格波动。