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甲醇周报总结（2024年4月14日）

一、行情回顾

本周甲醇市场呈现以下特点：

1. 期货市场：主力合约移仓至MA2409，价格在2476元/吨附近震荡运行，周涨幅0.98%，持仓量达54万手，基差继续回落。
2. 现货市场：国内甲醇市场涨跌分化。内地市场成交重心窄幅震荡，港口到港量回升。太仓均价下跌至2571元/吨，跌幅为14.2%。
3. 外盘价格：欧美甲醇市场局部上涨，装置计划检修增加，供应端收紧。美国价格在99-100美分/加仑，欧洲价格在313-315欧元/吨。

二、基本面分析

1. 供给端：

   • 国内甲醇整体开工负荷为73.39%，周环比上升0.21个百分点，同比大幅增长5.64个百分点。
   • 西北地区开工率高达83.04%，创历史新高，主因该地区多家工厂复产。

2. 需求端：

   • 甲醇下游加权开工率为72.26%，环比上升0.68个百分点。
   • 传统下游如甲醛、二甲醚等行业开工率继续下滑，其中传统加权开工率环比下降1.08个百分点。

3. 进出口与库存：

   • 港口库存增至665万吨，较上周增长37万吨。可流通货源约217万吨。
   • 进口利润再度收窄，内盘与外盘价差扩大。预计4月中下旬进口到港量达66万吨。

4. 成本与替代品：

   • 天然气制甲醇进口成本约1200元/吨。
   • 煤化工装置复产增加，而动力煤价格趋稳，导致甲醇生产成本有所上升。

三、后市展望

综合分析供需状况：

• 供应端：开机率提升、港口库存持续累积，短期供应压力上升。
• 需求端：MTO/MTO装置开机率稳步回升，但传统下游需求持续走弱。
• 价格预期：短期甲醇价格或维持震荡偏弱走势。若库存继续累积且需求无法有效跟进，或存在进一步下跌空间。

建议投资者关注：

• 原油价格波动对甲醇成本端的影响。
• 下游需求恢复节奏。
• 港口库存变化及进口节奏。

建议中性偏空操作，可适当关注空头套保机会。