20201214-万联证券-汽车行业周观点报告_乘用车增幅扩大_新能源汽车销量持续高增长_10页_931kb

汽车行业周观点总结

核心内容

本报告分析了2020年12月14日汽车行业周表现、行业动态、公司公告及投资观点，重点聚焦乘用车和新能源汽车市场走势。

主要观点

• 乘用车市场回暖：11月乘用车销量达229.7万辆，同比增长11.6%，连续7个月实现正增长，且增速首次突破10%。随着经济恢复和消费信心改善，预计四季度乘用车市场仍将保持良好增长。
• 新能源汽车销量高增长：11月新能源汽车销量为20.0万辆，同比增长104.9%；1-11月累计销量110.9万辆，同比增长1.9%，首次转正。新能源汽车下乡、地方政策支持及车型供给优化推动销量持续扩大，预计全年销量有望达到130万辆，超出年初预期。
• 产业链受益：新能源汽车销量的超预期增长将带动产业链核心零部件供应商订单回升，建议重点关注新能源整车及中上游零部件供应商。
• 传统车企布局高端电动车：长城汽车计划推出全新智能电动汽车品牌“SL”，借助国内电动车产业链优势及科技巨头的智能网联创新，有望在高端电动车领域取得突破。

关键信息

行情回顾

• 上周汽车（申万）行业指数下跌4.42%，跑输沪深300指数0.94个百分点。
• 子板块表现分化：乘用车下跌3.82%，商用载客车上涨4.35%，汽车零部件下跌4.99%。
• 个股涨跌显著：涨幅前10的个股包括江淮汽车（16.24%）、郑煤机（12.29%）、隆盛科技（11.57%）、华菱星马（11.55%）等；跌幅前10的个股包括朗博科技（-38.41%）、金固股份（-27.12%）、正裕工业（-21.63%）等。
• 当前汽车行业PE（TTM）为27.0倍，高于历史均值；PB估值为2.3倍，与历史均值持平。

行业动态

• 上海“十四五”规划：提出优先发展节能环保产业，推动新能源汽车在公共领域全面应用，完善充换电基础设施。
• 工信部政策支持：将开展新一轮汽车下乡活动，推动新能源汽车下乡，引导消费，提升产品质量和安全。
• 中汽协数据：11月新能源汽车销量20.0万辆，同比增长104.9%；1-11月累计销量110.9万辆，同比增长3.9%。
• 长城汽车新品牌：计划推出“SL”智能电动汽车品牌，定位高端，涵盖SUV和轿车，采用纯电或增程电动技术。

公司动态

• 文灿股份：完成对百炼集团的强制挤出，百炼集团已退市。
• 隆盛科技：全资子公司微研精密获外资电动车客户驱动电机铁芯产品定点，将从2021年起供货。
• 奥联电子：拟向特定对象发行股票募集资金，用于技术研发、生产经营及市场开拓，控股股东持股比例将提升。

投资建议

• 乘用车领域：建议重点关注一线自主乘用车企及相关零部件供应商。
• 新能源汽车领域：建议重点关注新能源整车及产业链中上游核心零部件供应商。
• 传统车企转型：关注具备开发高端电动车品牌潜力的传统整车企业。

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 全球疫情失控
• 中美贸易摩擦加剧

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 沪深300指数

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