20240712-中原证券-农林牧渔行业月报_生猪养殖盈利水平回升_618期间宠物食品逆势增长_15页_1mb

农林牧渔行业月报总结

行情回顾
2024年6月，农林牧渔（中信）指数下跌9.98%，在中信一级行业中排名第24位，明显跑输沪深300指数（下跌3.30%）。所有子行业均有不同程度下跌，林木加工板块跌幅居前。个股方面，6月涨幅领先的个股包括大禹生物、深粮B、国投中鲁，而好当家、雪榕生物等跌幅较大。

生猪养殖：价格加速上行，盈利恢复
受到能繁母猪产能去化延迟影响，生猪供应压力逐渐释放，6月全国生猪均价达到18.44元/公斤，环比增长17.90%，同比涨幅扩大至28.77%。其中，6月上半月猪价更是达到21元/公斤的近两年高点。自繁自养生猪每头盈利3761.7元，环比增长345.34元，外购仔猪也扭亏为盈。多家猪企如牧原股份、新希望的销售数据改善明显。

白羽家禽：价格下行但盈利有望改善
由于鸡肉冻品库存偏高，肉鸡价格在6月环比下降7.40%，进入亏损区间，平均亏损2.8元/羽。然而，随着猪价走高，肉禽价格仍有反弹空间。预计2024年全年肉鸡价格将上涨，行业成本压力缓解后，上市公司盈利水平将持续修复。

宠物食品：逆势增长，出口回暖
尽管综合电商平台618销售额同比下滑7%，宠物食品仍实现10%增长，销售额达55亿元。出口数据持续改善，5月出口额同比增21.4%。长期来看，宠物经济受益于消费升级和养宠渗透率提升，行业发展仍具潜力。乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等公司值得关注。

投资建议
农林牧渔行业估值仍处于历史低位，建议关注生猪养殖（牧原股份、大北农）、种业（大北农、秋乐种业）、宠物食品（乖宝宠物、中宠股份）等细分领域。维持"强于大市"评级。

风险提示
生猪、肉禽价格波动风险（疫病、成本压力）及宠物食品出口与其他农产品价格不确定性仍需关注。