20170806-招商证券-餐饮旅游行业周报_中国国旅中报预增18_锦江入驻WeHotel预定平台_13页_1mb_1mb

餐饮旅游行业周报总结

核心内容

2017年8月6日发布的餐饮旅游行业周报指出，本周周期板块表现活跃，地缘政治推动军工行情，而旅游餐饮板块则小幅回调。尽管市场热点轮动较快，但业绩、成长和确定性仍是投资逻辑的核心。中报预增的标的受到市场追捧，报告重点推荐了酒店板块龙头公司首旅酒店、锦江股份，以及业绩成长确定的中国国旅、宋城演艺、黄山旅游，同时关注超跌成长股众信旅游、凯撒旅游、腾邦国际。

主要观点

• 行业整体表现：餐饮旅游板块本周下跌0.99%，弱于沪深300指数（下跌0.38%）。
• 中报预增：中国国旅上半年预计实现营业收入125.7亿元，同比增长22.5%；归属净利润13.1亿元，同比增长18.26%。其中，三亚免税业务销售收入增加和日上免税行并表是主要驱动力。
• 渠道整合：锦江股份与WeHotel全资子公司锦江电商签署合作协议，整合旗下“锦江之星”、“金广快捷”、“百时快捷”酒店资源，提升直销渠道占比。
• 国际旅游动态：上半年我国入境游客数超出出境游客数747万人次，国际旅游保持顺差。同时，赴澳中国游客激增，维珍航空计划新增航线。
• 行业趋势：亚太在线旅游市场增长快速，中国在移动预订领域处于领先地位。携程推出“未来门店”战略，计划到2017年底在全国落地超过6500家门店。
• 风险提示：报告指出宏观经济增速下滑和旅游行业系统性风险是主要风险因素。

关键信息

重点公司业绩及估值

行业重大新闻

• 入境游客增长：2017年上半年我国接待入境游客6950万人次，出境游客6203万人次，入境游客数超出出境游客数747万人次。
• 腾邦国际业绩：腾邦国际上半年营收同比降38.05%，净利润同比增350%。
• 巫山神女景区挂牌：巫山神女景区拟申请新三板挂牌，2016年净利润高于瘦西湖。
• 中国游客锐减：中国游客减少导致乐天等韩企利润缩水近一半。
• 万达文旅重组：万达将旗下文旅项目和城市酒店出售，成立文旅、影视、体育三个新集团。
• 凯悦投资Oasis：凯悦对Oasis进行战略投资，推动高端度假租赁市场。
• 中美旅游合作：澳大利亚旅游局与滴滴租车合作，推出特色自驾线路。
• 机场运营限制：首都、浦东机场因放行率不达标，暂停新增航线航班申请。
• 海航海外收购受阻：因资本管制，海航两宗海外收购交易遇阻。

行业重要公告

• 中国国旅：2017上半年营收125.71亿元，净利润13.09亿元，同比增长18.26%。
• 锦江股份：与WeHotel合作，整合旗下酒店资源，提升直销渠道占比。
• 腾邦国际：董事长钟百胜持股比例上升至2.31%，非公开发行新股上市。
• 桂林旅游：董事会、监事会逾期换届，公司为地方国有控股企业。
• 北部湾旅：2017上半年营收增长420.68%，净利润增长210.77%。
• 宋城演艺：部分限售股份解除限制，上市流通。
• 曲江文旅：收到政府补助382.5万元，计入营业外收入。
• 国旅联合：未能征集到南京国旅联合汤山温泉股权受让方，计划继续挂牌出售。

投资评级

• 公司短期评级：强烈推荐（股价涨幅超基准指数20%以上）、审慎推荐（股价涨幅在5%-20%之间）。
• 公司长期评级：A（公司长期竞争力高于行业平均水平）、B（与行业平均水平一致）、C（低于行业平均水平）。
• 行业投资评级：推荐（行业基本面向好）、中性（基本面稳定）、回避（基本面向淡）。

风险提示

• 宏观经济增速下滑：可能对行业整体表现产生负面影响。
• 旅游行业系统性风险：包括政策变化、市场竞争加剧、汇率波动等。