20170302-第一上海证券-新力量New_Force总第2779期_13页_619kb

总第2779期总结

核心内容

本期内容主要涵盖港股市场分析、公司研究及环球市场概况。重点分析了港股市场的表现，包括成交量、加息预期、宏观经济数据对市场的影响，以及具体公司的财务表现和未来展望，如银河娱乐集团和信义光能。

大市分析

• 市场表现：港股大盘在连续四日下跌后出现企稳迹象，恒指收于23776点，上升0.15%，国指下跌0.09%。
• 成交量：港股主板成交量连续三日低于800亿港元，显示资金入市态度谨慎。
• 市场趋势：由于市场成交量偏低，盘面挤压，个股行情机会较大，资金开始流入题材股和绩优股。
• 板块表现：澳门博彩股表现突出，如银河娱乐集团、金沙中国和美高梅中国分别上涨5.51%、3.85%和4.1%。铁路基建股也因“一带一路”政策支持而上涨。
• 外部影响：美国加息预期升温，特朗普就职演讲内容对市场影响积极，道指上涨303点，升幅达1.5%。同时，港汇承压，汇率跌至年内最低水平。
• 宏观经济：内地2月制造业PMI指数为51.6，优于预期，对港股构成支撑。两会临近，市场气氛保持乐观。

公司研究

银河娱乐集团（00027）

• 业绩表现：2016年第四季度收益同比上升8%，环比增长11%，达143.6亿港元。贵宾赌怡收益环比增长18.4%，中场博彩收益环比增长4.7%。经调整EBITDA同比增加20%，环比上升10%，达29.6亿港元。
• 财务状况：净现金增加至167亿港元，净负债比率保持为零，公司财务稳健。
• 项目进展：路凶第三、四期项目预计发展非博彩元素，横琴项目将建设低密度综合渡假城。
• 评级与目标价：维持买入评级，目标价42.8港元，基于2017年EBITDA的14倍、12倍及12倍估值。
• 风险因素：经济增长不及预期、政策风险、竞争加剧及人工成本上升。

公司访问要点

信义光能（968）

• 全年业绩：2016年收入60.1亿港元，同比增长26.5%；净利润19.9亿港元，同比增长64.7%。
• 业务增长：太阳能电场及售电业务是主要增长动力，2016年太阳能电场收入10.5亿港元，同比增长235%。
• 财务状况：净负债比率78%，处于可接受范围。公司计划分拆信义能源上市，提升融资能力及财务健康度。
• 未来展望：2017年太阳能玻璃新增产能释放，市场份额有望提升，但价格涨幅空间有限。
• 风险因素：绿电补贴拖欠、原材料价格波动。

环球市场概况

• 美国市场：道指急涨303点，升1.5%。金融、半导体、能源板块领涨。美银、富国银行、花旗等均上涨。
• 亚太市场：特朗普演讲后，市场情绪乐观，中概股普遍上涨。
• 欧洲市场：欧洲股市高开高走，金融及汽车股涨幅较大。Euro Stoxx 50指数连续第三日上涨。
• 商品及外汇：LME基本金属上涨，美元指数走强，金价承压，原油库存上升，期油下跌。
• 重要经济数据：内地制造业PMI优于预期，其他地区如澳大利亚、意大利、法国、德国等也发布了相关经济指标。

重要数据与图表

• 公司估值与评级表：展示了多只股票的现价、目标价、评级及市盈率等关键财务指标。
• 经济数据表：汇总了3月1日及3月2日的重要经济数据，包括GDP、PMI、CPI等。
• 商品及外汇期货表现：包括道指、期金、期油、期铜等市场表现，以及VIX恐慌指数下降。

总结

本期内容全面分析了港股市场及多个行业的表现，强调了市场成交量偏低、个股行情活跃、澳门博彩股和铁路基建股的上涨动力，以及银河娱乐集团和信义光能的业绩增长和财务健康。同时，环球市场受美国加息预期和特朗普政策影响，呈现积极走势，而经济数据和商品价格也反映了市场动态。整体来看，市场在宏观经济支撑下保持向好，但需警惕潜在风险。