20260705-国信证券-港股市场速览-美联储加息叙事弱化_医药快速回升_国信港股_海外_11页_3mb

报告摘要

港股市场速览总结 - 美联储加息叙事弱化，医药快速回升

核心内容概述

本报告发布于2026年7月5日，分析了港股市场近期的表现，重点指出美联储加息预期减弱对市场的影响，以及医药板块的强劲反弹。整体市场估值有所修复，部分行业表现突出，同时提供了全球主要市场、资产及汇率的表现数据。

市场整体表现

恒生指数：本周上涨3.0%，上周下跌5.2%。
恒生综指：本周上涨3.2%，上周下跌5.5%。
风格表现：中盘股（+3.3%） > 大盘股（+3.2%） > 小盘股（+1.9%）。

主要概念指数表现

上涨幅度较大：
- 恒生生物科技（+15.1%）
下跌幅度较大：
- 恒生高股息（-2.6%）

国信海外选股策略组合表现

上涨幅度较大：
- 自由现金流30（+6.3%）
下跌幅度较大：
- 红利贵族50（-15.9%）

行业表现

上涨行业（25个）：

医药（+14.5%）
汽车（+8.9%）
轻工制造（+8.7%）
有色金属（+8.3%）
家电（+7.3%）

下跌行业（5个）：

电子（-2.7%）
通信（-1.6%）
综合金融（-1.5%）
银行（-1.2%）
煤炭（-0.5%）

估值水平变化

恒生指数：估值上升2.2%，至9.8x。
恒生综指：估值上升2.2%，至9.8x。
主要概念指数：
- 恒生生物科技估值上升14.4%，至22.9x。
- 恒生高股息估值下降2.6%，至6.7x。
国信海外选股策略组合：
- 红利贵族50估值上升23.0%，至10.5x。
- 自由现金流30估值下降10.0%，至7.7x。
行业估值变化：
- 上升幅度较大的：医药（+14.4%）、轻工制造（+8.4%）、有色金属（+8.2%）、汽车（+7.1%）、家电（+7.0%）。
- 下降幅度较大的：电子（-3.5%）、基础化工（-2.1%）、通信（-2.0%）、银行（-1.7%）、煤炭（-1.2%）。

业绩预期变化

恒生指数：EPS预期上升0.5%。
恒生综指：EPS预期上升0.7%。
主要概念指数：
- 恒生互联网EPS预期上升0.9%。
- 恒生汽车EPS预期下降0.1%。
国信海外选股策略组合：
- 自由现金流30EPS预期上升18.2%。
- 红利贵族50EPS预期下降15.9%。
行业EPS变化：
- 上修的主要行业：房地产（+3.6%）、基础化工（+3.3%）、计算机（+2.3%）、汽车（+1.7%）、建筑（+1.6%）。
- 下修的主要行业：电力设备及新能源（-1.3%）、纺织服装（-0.9%）、电力及公用事业（-0.6%）、综合金融（-0.6%）、交通运输（-0.3%）。

全球市场表现

指数与资产

市场/资产	收盘价	本周	近4周	近13周	近26周	近52周	月初至今	季初至今	年初至今
恒生指数	23,350	+3.0%	-6.5%	-7.0%	-11.3%	-2.4%	+2.0%	+2.0%	-8.9%
恒生科技	4,499	+5.7%	-8.0%	-3.8%	-21.6%	-13.8%	+0.6%	+0.6%	-18.4%
恒生综指	3,495	+3.2%	-6.1%	-7.7%	-12.8%	-2.3%	+2.0%	+2.0%	-10.5%
恒生大型股	2,145	+3.2%	-6.5%	-7.4%	-13.3%	-2.3%	+2.0%	+2.0%	-10.9%
恒生中型股	4,623	+3.3%	-3.4%	-5.2%	-9.0%	+1.0%	+1.5%	+1.5%	-7.2%
恒生小型股	1,341	+1.9%	-8.5%	-18.5%	-15.6%	-12.0%	+2.1%	+2.1%	-14.6%

A股

沪深300：本周-0.5%，上周+0.5%。
万得全A：本周+0.2%，上周+2.2%。
上证指数：本周+0.4%，上周+0.4%。
深证成指：本周-1.2%，上周+1.8%。
创业板指：本周-4.2%，上周+1.6%。
科创50：本周-2.8%，上周+18.4%。

美股

标普500：本周+1.8%，上周+1.3%。
纳斯达克100：本周+0.7%，上周+1.3%。
纳斯达克综指：本周+2.1%，上周+0.5%。
道琼斯工业：本周+2.0%，上周+4.0%。

欧洲

斯托克50(欧元)：本周+3.1%，上周+5.8%。
德国DAX：本周+4.5%，上周+4.1%。
法国CAC40：本周+1.5%，上周+3.5%。
英国富时100：本周+1.6%，上周+3.0%。

日韩

日经225：本周+0.6%，上周+4.7%。
韩国综合指数：本周-3.8%，上周-0.9%。

新兴市场

印度SENSEX：本周+0.9%，上周+4.7%。
巴西IBOVESPA：本周+0.4%，上周+3.0%。
俄罗斯RTS：本周-2.1%，上周-16.7%。
越南胡志明指数：本周-0.5%，上周+1.3%。

美债收益率

债券类型	本周变化	上周变化	近4周变化	近13周变化	近26周变化	近52周变化
三个月	+1bp	+4bp	+6bp	+14bp	-60bp	-7bp
两年	+4bp	-1bp	+34bp	+66bp	+25bp	-4bp
十年	+11bp	-5bp	+17bp	+28bp	+13bp	+1bp
三十年	+11bp	-1bp	+10bp	+11bp	+12bp	+3bp

国债收益率

债券类型	本周变化	上周变化	近4周变化	近13周变化	近26周变化	近52周变化
一年	+1bp	-5bp	-11bp	-23bp	-23bp	+1bp
五年	+1bp	+2bp	-10bp	-18bp	-4bp	+1bp
十年	+1bp	+2bp	-8bp	-12bp	+9bp	+1bp
三十年	+2bp	+4bp	-9bp	-2bp	+39bp	+2bp

汇率

汇率	本周变化	上周变化	近4周变化	近13周变化	近26周变化	近52周变化
美元指数	-0.5%	-0.8%	-0.7%	-2.5%	-4.0%	-2.7%
美元兑离岸人民币	-0.3%	-0.1%	-1.5%	-2.6%	-5.3%	-2.7%
美元兑英镑	-1.1%	-0.1%	-1.2%	-0.8%	-2.2%	-0.9%
欧元兑美元	-0.4%	-0.7%	-0.7%	-2.4%	-2.9%	-2.6%
美元兑日元	-0.2%	-0.7%	-1.1%	-2.9%	+11.7%	-3.0%

商品

商品	本周变化	上周变化	近4周变化	近13周变化	近26周变化	近52周变化
NYMEX WTI原油	-2.1%	-23.8%	-38.6%	+20.0%	-3.4%	-1.8%
COMEX黄金	-2.1%	-3.8%	-11.0%	-3.6%	+25.1%	-4.1%

中观表现汇总

投资收益

指数/行业	本周	上周	近4周	近13周	近26周	近52周
全主板	3.0%	-4.6%	-3.2%	-1.4%	-1.2%	15.3%
恒生指数	2.7%	-5.1%	-6.2%	-5.3%	-9.3%	4.6%
2019老恒指	1.0%	-4.0%	-5.3%	-5.1%	-5.5%	8.5%
国信海外H200	2.7%	-4.2%	-3.2%	-1.8%	-1.6%	13.2%
恒生综指	2.9%	-4.9%	-4.0%	-3.8%	-5.9%	9.0%
恒生港股通	2.7%	-4.8%	-3.9%	-3.9%	-6.0%	8.4%
恒生科技	4.7%	-7.6%	-5.5%	-3.3%	-21.5%	-5.7%
恒生互联网	6.4%	-9.1%	-9.9%	-11.3%	-28.9%	-10.9%
恒生消费	3.5%	-3.3%	-3.7%	-8.3%	-9.2%	-10.7%
恒生生物科技	14.7%	-0.6%	11.6%	-10.0%	-3.0%	10.1%
恒生汽车	8.1%	-10.6%	-11.8%	-13.5%	-9.4%	7.7%
恒生高股息	-2.1%	-3.9%	-8.1%	-7.4%	-0.4%	7.5%

国信海外选股策略组合

策略组合	本周	上周	近4周	近13周	近26周	近52周
自由现金流30	6.3%	-7.0%	-8.2%	-17.9%	-8.2%	2.4%
红利贵族50	3.4%	-4.8%	-3.7%	-5.1%	-10.7%	4.1%
ROE策略 - 进攻型	6.1%	-2.2%	-5.2%	-12.0%	-14.1%	-9.4%
ROE策略 - 全天候型	1.6%	-5.3%	-10.6%	-0.2%	-6.1%	15.1%
ROE策略 - 防御型	1.2%	-4.6%	-9.6%	0.7%	-1.2%	21.0%

行业分类表现（中信）

行业	本周	上周	近4周	近13周	近26周	近52周
石油石化	1.2%	-5.9%	-18.3%	-20.0%	-2.0%	16.9%
煤炭	-0.5%	-6.2%	-18.5%	-21.6%	3.3%	16.6%
有色金属	8.3%	-14.3%	-11.2%	-22.7%	-19.7%	50.8%
电力及公用事业	0.1%	-4.4%	-11.1%	-12.2%	-9.8%	-4.8%
钢铁	4.7%	-9.3%	-2.0%	-12.8%	-6.7%	42.5%
基础化工	1.1%	-4.3%	-0.1%	0.9%	5.9%	16.9%
建筑	2.3%	-1.6%	1.7%	14.0%	34.2%	57.6%
建材	1.9%	-6.9%	-6.1%	-13.0%	-11.4%	11.4%
轻工制造	8.7%	-6.0%	-4.3%	-6.7%	-10.0%	-0.8%
机械	5.1%	-3.5%	1.9%	8.0%	18.2%	52.2%
电力设备及新能源	1.5%	-6.8%	-8.9%	-7.5%	7.1%	38.2%
国防军工	6.1%	-7.0%	2.8%	4.1%	-19.9%	-1.8%
汽车	8.9%	-9.2%	-6.9%	-16.2%	-8.0%	-1.4%
商贸零售	5.1%	-9.2%	-9.9%	-1.9%	-11.6%	10.6%
消费者服务	6.2%	-7.1%	-7.0%	-12.9%	-24.0%	-18.3%
家电	7.3%	-4.7%	-1.1%	2.4%	-2.8%	13.8%
纺织服装	4.2%	-3.8%	-3.0%	-6.2%	-10.9%	-8.1%
医药	14.5%	-0.7%	11.2%	-9.6%	-0.5%	11.4%
食品饮料	1.4%	-0.7%	-4.7%	-14.0%	-12.8%	-10.0%
农林牧渔	4.7%	-2.2%	-2.2%	-17.7%	-7.0%	12.2%
银行	-1.2%	-2.9%	-2.6%	3.3%	9.2%	21.7%
非银行金融	3.7%	-3.3%	0.3%	-2.3%	-7.0%	12.4%
房地产	2.8%	-4.1%	-8.3%	-4.0%	1.5%	6.4%
交通运输	3.0%	-1.1%	-1.9%	-5.2%	1.1%	12.7%
电子	-2.7%	-1.8%	7.0%	44.3%	21.5%	26.9%
通信	-1.6%	-2.9%	-8.0%	-3.0%	-3.7%	-5.1%
计算机	2.3%	-6.2%	-9.8%	11.8%	3.7%	16.3%
传媒	5.6%	-6.3%	-4.0%	-6.4%	-25.9%	-9.6%
综合	1.8%	-5.8%	-5.1%	7.4%	40.7%	75.8%
综合金融	-1.5%	-2.0%	-6.5%	-1.9%	4.8%	12.4%

估值水平（核心指数与选股策略）

指数/策略	本周	上周	近4周	近13周	近26周	近52周
全主板	2.5%	-4.8%	-5.9%	-8.5%	-14.2%	-7.3%
恒生指数	2.2%	-5.1%	-7.0%	-9.8%	-16.3%	-7.3%
2019老恒指	0.5%	-3.8%	-6.2%	-9.3%	-13.8%	-8.5%
国信海外H200	6.4%	-4.0%	-0.8%	-4.1%	-14.1%	-6.3%
恒生综指	2.2%	-4.9%	-6.3%	-10.0%	-15.9%	-9.2%
恒生港股通	2.0%	-5.1%	-6.7%	-10.4%	-15.5%	-8.9%
恒生科技	4.6%	-7.2%	-9.8%	-10.8%	-25.8%	-9.0%
恒生互联网	5.4%	-9.2%	-11.6%	-13.9%	-28.6%	-5.1%
恒生消费	3.1%	-3.4%	-4.9%	-11.5%	-14.9%	-27.1%
恒生生物科技	14.4%	-0.3%	12.1%	-9.6%	-11.7%	-2.5%
恒生汽车	8.2%	-11.0%	-13.4%	-24.6%	-16.8%	-6.0%
恒生高股息	-2.6%	-4.2%	-8.8%	-11.2%	-9.0%	-7.1%
自由现金流30	-10.0%	-6.4%	-22.8%	-35.5%	-30.0%	-19.2%
红利贵族50	23.0%	-4.6%	14.0%	9.1%	-0.3%	-17.0%
ROE策略 - 进攻型	-2.4%	-2.1%	-14.3%	-21.7%	-25.0%	-27.9%
ROE策略 - 全天候型	2.8%	-5.7%	-10.8%	-10.5%	-15.9%	-11.1%
ROE策略 - 防御型	13.5%	-4.6%	0.7%	4.0%	-2.4%	-14.1%

估值水平（中信行业分类）

行业	本周	上周	近4周	近13周	近26周	近52周
石油石化	1.2%	-5.7%	-18.2%	-23.7%	-22.5%	-6.8%
煤炭	-1.2%	-4.9%	-18.7%	-25.0%	-25.0%	-14.2%
有色金属	8.2%	-14.8%	-13.4%	-30.8%	-45.7%	-27.2%
电力及公用事业	0.8%	-3.6%	-10.2%	-11.9%	-6.7%	-1.1%
钢铁	3.4%	-11.3%	-1.8%	-6.9%	-11.0%	-24.0%
基础化工	-2.1%	-6.6%	-9.5%	-14.4%	-18.5%	-27.9%
建筑	0.6%	-5.4%	-10.6%	-8.0%	0.6%	-16.7%
建材	2.2%	-7.1%	-6.5%	-12.4%	-7.6%	2.5%
轻工制造	8.4%	-6.5%	-7.6%	-15.0%	-34.3%	-42.5%
机械	4.6%	-2.5%	0.5%	11.8%	17.8%	33.8%
电力设备及新能源	2.8%	-4.3%	-8.5%	-11.9%	-10.7%	12.8%
国防军工	6.3%	-7.7%	-7.1%	-6.5%	-6.8%	-26.9%
汽车	7.1%	-2.0%	-3.2%	-18.8%	-7.1%	-10.9%
商贸零售	4.7%	-10.0%	-12.3%	-2.7%	-11.2%	24.4%
消费者服务	6.0%	-6.8%	-8.1%	-23.0%	-31.2%	-10.4%
家电	7.0%	-5.1%	-2.7%	-2.8%	-9.4%	-3.8%
纺�织服装	5.2%	-4.4%	-2.9%	-10.4%	-18.5%	-20.0%
医药	14.4%	0.0%	11.6%	-12.6%	-8.1%	-2.1%
食品饮料	1.0%	-0.2%	-4.7%	-18.4%	-16.2%	-16.2%
农林牧渔	4.2%	-3.3%	-5.2%	-24.3%	-13.8%	-3.8%
银行	-1.7%	-2.8%	-3.5%	-1.4%	-1.6%	1.8%
非银行金融	2.9%	-3.2%	-1.2%	-7.8%	-15.3%	-14.5%
房地产	-0.8%	-4.7%	-15.0%	-14.5%	-2.7%	2.0%
交通运输	3.3%	-0.8%	-1.8%	-6.7%	0.9%	0.8%
电子	-3.5%	-11.4%	-8.7%	8.2%	1.4%	-7.5%
通信	-2.0%	-2.5%	-8.3%	-4.7%	-1.4%	-7.8%
计算机	-0.1%	-6.7%	-13.6%	-10.7%	-23.8%	-28.0%
传媒	4.8%	-6.0%	-5.2%	-10.1%	-30.5%	-26.5%
综合金融	-0.9%	-2.2%	-6.8%	-5.6%	-2.2%	-7.4%