20250628-广发期货-双焦周报_现货供需仍然偏弱_期货反弹预期或证伪_38页_3mb

双焦周报分析总结

市场总体情况

报告分析显示，双焦市场现货供需仍然偏弱，期货反弹预期存在但未证伪。总体呈现震荡筑底走势，基差修复提供了套保空间，后期需关注波动风险。

焦煤分析

• 现货情况: 国内焦煤有企稳迹象，部分煤矿成交好转，个别煤种价格反弹20-30元/吨。
• 供应端: 内蒙和山西地区受环保、事故和检查影响，供应明显减量，煤矿开工产量小幅下降但仍处高位。
• 需求端: 下游高炉铁水保持240万吨/日以上，需求韧性较强，补库需求回暖。
• 库存: 煤矿库存高位，口岸开始去库；钢厂控制库存，整体库存中位。供应减产和高库存压力缓解价格。
• 策略: 建议短线逢低做多焦煤2509合约，配合多焦煤空焦炭套利策略，注意风险。

焦炭分析

• 现货情况: 经过四轮提降落地，累计降幅170/190元/吨，市场预期好转，底部显现。
• 供应端: 环保督查导致供应收紧，焦化厂开工下滑。
• 需求端: 铁水高位提供刚需支撑，补库需求有回暖迹象。
• 库存: 焦化、钢厂和港口库存均在去库，整体中等水平。
• 策略: 建议待反弹逢高套保焦炭2509合约，单边投机观望，注意后期波动。

整体展望与风险

市场情绪回暖，但现货基本面偏宽松。供应端减量、需求韧性和库存去化支撑价格，期货反弹或提前触底，但需警惕进口煤、环保政策和需求变化带来的不确定性。后期波动风险增加，建议投资者谨慎操作。