> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 双焦市场总结：现货紧张延续，短期高位震荡 ## 核心内容 本周国内双焦市场整体延续偏强运行，焦煤与焦炭价格持续上涨，市场情绪偏乐观。现货供应端受限于煤矿安检措施，短期内供应难以显著增加，叠加下游需求尚可，推动价格持续上行。焦炭市场则经历了三轮提涨，其中第二轮提涨已于26日落地，第三轮提涨预计今日执行，进一步支撑市场情绪。 ## 主要观点 ### 1. 焦煤市场分析 - **供应端**：山西、内蒙、陕西等地煤矿仍受安监影响，复产节奏缓慢，短期内供应难以大幅增加。 - **价格走势**：焦煤现货市场维持紧张格局，价格持续上涨，但远月复产预期增强，可能对价格形成压制。 - **库存情况**：焦煤总库存小幅上升，但库存可用天数维持在较低水平，显示供应紧张。 ### 2. 焦炭市场分析 - **提涨情况**：焦炭市场经历了三轮提涨，第一轮于24日落地，第二轮于26日落地，第三轮提涨今日执行，预计31日开始执行。 - **利润改善**：焦炭第二轮提涨落地后，独立焦企吨焦利润有所改善，但整体仍处于亏损状态。 - **库存变化**：焦炭总库存持续下降，显示下游需求疲软，库存去化速度较快。 ### 3. 下游需求情况 - **钢厂铁水产量**：钢厂日均铁水产量小幅下降，表明终端需求有所减弱。 - **钢企减产**：钢企减产趋势明显，抑制了焦炭和焦煤价格上涨空间。 - **行业终端需求**：整体终端需求缺乏亮点，对炉料端价格形成压制。 ## 关键信息 ### 基本面数据 | 指标 | 单位 | 最新一周 | 上一期 | 周度环比变化量 | 周度环比变化率 | 频率 | |------|------|----------|--------|----------------|----------------|------| | 焦煤总库存 | 万吨 | 2002.06 | 2000.59 | 1.47 | 0.07% | 周度 | | 焦炭总库存 | 万吨 | 925.83 | 961.7 | -35.87 | -3.73% | 周度 | | 钢厂日均铁水产量 | 万吨 | 236.6 | 237.68 | -1.08 | -0.45% | 周度 | | 独立焦企吨焦利润 | 元/吨 | -127 | -149 | 22 | -14.77% | 周度 | ### 市场展望 - 焦煤现货紧张格局维持，但远月复产预期较强，可能对价格形成压力。 - 焦炭三轮提涨预期仍在，但终端需求疲软，压制价格上涨空间。 - 短期内，双焦市场预计保持高位震荡运行。 ## 风险提示 - **煤矿安检限产**：可能进一步限制供应，加剧市场紧张。 - **进口煤情况变化**：进口煤价格波动可能影响国内市场供需平衡。 - **粗钢压产政策**：若政策加码，将对终端需求形成压制。 - **政策刺激超预期**：若出现超预期的政策支持，可能推动市场上涨。 ## 期货市场动态 - **焦煤&焦炭主力合约**：近期走势偏强，显示市场对双焦价格的乐观预期。 - **基差情况**：焦煤与焦炭基差均显示为正，反映现货价格高于期货价格，市场存在溢价。 ## 总结 综上所述，当前双焦市场仍处于供应偏紧、需求疲软的格局中，现货价格持续上涨，但远期复产预期和终端减产可能对价格形成压制。短期内，市场预计保持高位震荡，投资者需密切关注政策变化、供应恢复情况及终端需求动向。