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假期现货强势，短期双焦偏强

核心内容概述

2022年10月10日，东吴期货发布的报告指出，节后焦炭和焦煤市场整体偏强，主要受钢材需求回暖、钢厂节前补库以及山西疫情扰动等因素影响。短期内，焦炭和焦煤价格均有上涨动力，操作上建议投资者可逢低做多。

主要观点

1. 焦炭市场：

   • 假期期间，焦炭第一轮提涨100-110元/吨落地，现货价格走强。
   • 焦炭库存持续去库，总库存环比减少4.26万吨至1027.02万吨。
   • 焦炭供应端小幅增长，需求端虽有回落但仍处于高位。
   • 操作建议：短期可逢低做多。

2. 焦煤市场：

   • 焦煤供应有所回落，受山西疫情影响，产量减少。
   • 需求端保持刚性，钢厂和焦化厂焦煤平均可用天数小幅上升。
   • 库存端呈现小幅累库，但总体仍处于相对低位。
   • 操作建议：短期可逢低做多。

焦炭基本面分析

2.1 供应端

• 全样本独立焦企日均焦炭产量环比增加0.72万吨，同比增加3.68万吨至67.89万吨。
• 247家钢厂样本焦化厂日均焦炭产量环比增加0.01万吨，同比增加1.94万吨至46.85万吨。
• 焦炭总产量环比增加0.73万吨，同比增加5.62万吨至114.74万吨。

2.2 需求端

• 高炉产能利用率和生铁产量小幅回落，但仍在较高水平。
• 247家钢厂日均生铁产量环比减少0.28万吨，同比增加25.64万吨至239.94万吨。

2.3 库存端

• 全样本独立焦企焦炭库存环比减少2.69万吨，同比增加11.85万吨至120.49万吨。
• 247家钢厂样本焦化厂焦炭库存环比增加2.43万吨，同比减少86.67万吨至647.73万吨。
• 港口焦炭库存环比减少4万吨，同比增加123.8万吨至258.8万吨。
• 焦炭总库存环比减少4.26万吨，同比增加48.98万吨至1027.02万吨。

2.4 利润端

• 焦炭现货价格走强，但焦煤价格相对坚挺，焦化厂仍有一定亏损。

焦煤基本面分析

3.1 供应端

• 110家洗煤厂日均焦煤产量环比减少0.17万吨，同比增加5.96万吨至63.15万吨。
• 受山西疫情影响，焦煤供应将有所扰动，产量可能进一步减少。

3.2 需求端

• 焦炭日均产量为114.74万吨，环比增加0.73万吨，同比增加5.62万吨。
• 钢厂和焦化厂焦煤平均可用天数环比增加0.015天，同比减少2.82天至12.87天。

3.3 库存端

• 全样本独立焦企焦煤库存环比增加4.91万吨，同比减少286.78万吨至1082.45万吨。
• 247家钢厂样本焦化厂焦煤库存环比增加5.82万吨，同比减少53.49万吨至829.98万吨。
• 港口焦煤库存环比减少7万吨，同比减少219.87万吨至185.13万吨。
• 矿山焦煤库存环比减少9.53万吨，同比增加113.49万吨至255.93万吨。
• 洗煤厂精煤库存环比减少3.12万吨，同比增加57.99万吨至149.76万吨。
• 焦煤总库存环比增加3.73万吨至2353.49万吨，但同比仍有488.37万吨减量，库存水平相对较低。

风险提示

1. 疫情扰动：山西疫情可能进一步影响焦煤供应，导致市场波动。
2. 钢厂生产不及预期：若钢厂生产出现下滑，可能对焦炭和焦煤需求造成压力。

总结

节后双焦市场整体偏强，焦炭价格因需求回暖和钢厂补库需求而走强，库存持续去库，供应小幅增长。焦煤则因山西疫情导致供应扰动，但需求端仍保持刚性，库存虽有小幅累库，但总体处于低位。短期来看，双焦均有上涨动力，建议投资者逢低做多，但需关注疫情及钢厂生产变化等风险因素。