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沪铝周报（4.11~4.15）总结

核心内容概述

本报告对2023年4月11日至4月15日期间沪铝市场的行情回顾、基本面分析及市场结构进行了详细梳理，旨在为投资者提供市场动态及未来趋势的参考。

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一、行情回顾

• 沪铝走势：上周沪铝探底后有所回升，主力合约上涨0.11%，周五收盘价为21850元/吨。
• 市场背景：
  • 国际因素：俄乌冲突导致俄铝出口和运输受阻，欧洲能源价格持续攀升，电解铝减产预期增强，对国际市场产生压力。
  • 国内因素：云南、内蒙等地开始复产，但进程不一；上海疫情对国内消费造成一定抑制，整体市场表现偏弱。
• 库存变化：
  • LME库存：上周LME库存为608000吨，较前周有所下降。
  • SHFE库存：SHFE周库存减少7565吨至29855吨。
• 建议：市场短期波动较大，建议投资者控制仓位，以观望为主。

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二、基本面分析

1. 供需平衡表

• 各环节（铝、铝土矿、氧化铝、铝棒）的供需平衡情况反映季节性变化，需结合具体数据判断市场供需趋势。

2. 铝

• 电解铝产量和消费受季节性影响，国内复产进度不一，对市场供应产生一定影响。

3. 铝土矿

• 进口数量：铝土矿进口量呈现季节性波动。
• 国内价格：铝土矿国内价格有所波动，需关注成本变化对铝价的影响。

4. 氧化铝

• 价格季节性：氧化铝价格随季节变化，近期价格表现需结合市场供需判断。
• 库存季节性：氧化铝库存也呈现季节性特征，库存变化影响市场供应预期。

5. 铝棒

• 库存季节性：铝棒库存随季节变化，反映下游需求情况。
• 产量季节性：铝材产量同样呈现季节性波动，对铝价形成支撑或压力。

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三、市场结构分析

1. 期现价差

• 国内外现货贴水：当前国内外处于现货贴水结构，反映市场对未来的悲观预期。
• 国内铝基差：连三合约显示铝基差情况，进一步说明市场供需关系。

2. 进口利润

• 进口亏损：进口利润处于亏损状态，亏损幅度为2800元/吨。
• 盈亏对比：进口盈亏与盘面盈亏、沪伦比值共同反映市场对进口铝的供需状况。

3. SHFE仓单

• 仓单季节性：SHFE仓单呈现季节性变化，显示市场参与者对未来走势的预期和操作策略。

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四、关键信息与主要观点

• 国际因素：俄乌冲突和欧洲能源价格上升对铝价形成上行压力，电解铝减产预期升温。
• 国内因素：各地复产不一，上海疫情抑制消费，整体市场表现偏弱。
• 库存变化：LME和SHFE库存均有所下降，反映市场去库趋势。
• 进口利润：进口亏损表明国内铝价相对较高，不利于进口铝的流入。
• 期现价差：现货贴水结构显示市场对未来的悲观预期，需关注供需变化。
• 建议：短期市场波动较大，建议投资者控制仓位，以观望为主。

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五、数据来源与图表说明

• 图表来源：所有图表数据均来自Wind。
• 图表内容：
  • 供需平衡表、库存变化、期现价差、进口利润、仓单等图表均反映市场季节性变化及当前趋势。

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六、免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，内容基于公开资料及实地调研，仅供参考，不构成投资建议。
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