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每日晨报总结（2022年4月19日）

核心内容概述

本日报总结了多个行业的最新动态，包括互联网、银行业、电商、游戏等，重点分析了快手、比亚迪、安踏、阿里巴巴、网易等公司的表现与前景，并对全球主要指数和商品价格进行了回顾。

主要观点与关键信息

快手

• 评级与目标价：首次覆盖快手，给予买入评级，目标价为113港元，潜在涨幅为77.4%。
• 增长驱动因素：用户仍有增量空间，组织架构调整、内容生态拓展和社交功能强化是主要驱动力。
• 变现潜力：电商和在线营销持续释放变现潜力，广告变现率仍有提升空间。
• 盈亏平衡：预计2024年或实现盈亏平衡，营销费用收窄空间大。
• 估值：基于10年DCF估值法，目标价为113港元，对应22年市销率4倍。

比亚迪股份

• 业绩表现：2022年1季度盈利强劲，预计净利润6.5亿至9.5亿元，同比增长174%至300%。
• 销量预测：将2022年销量预测从120万辆上调至131万辆，预计全年销量增长快于同业。
• 目标价：目标价上调至382.11港元，维持买入评级。
• 业务布局：新能源汽车业务增长强劲，市销率预测为4倍。

安踏

• 业绩表现：1季度销售额坚挺，FILA品牌在高基数下避免下跌。
• 疫情影响：2季度料恶化，但下半年将好转。
• 目标价：目标价下调至116港元，维持买入评级。
• 战略影响：直销模式转型及小品牌成功助力其成为长期赢家。

银行业

• 降准政策：全行业降准0.25个百分点，释放约5,300亿元人民币，降低资金成本约65亿元。
• 净息差稳定：预计2022年净息差企稳，拨备覆盖率下降有助于稳定盈利能力。
• 投资建议：偏好业务增长势头良好、拨备强的银行，国有银行具有吸引力。

阿里巴巴

• 业绩表现：3月季度收入预计2001亿元，同比增7%，调整后EBITA约124亿元，同比降45%。
• 影响因素：短期疫情防控影响电商交易增长，平台继续加强中小商家支持。
• 估值调整：目标价从124美元调整至122美元，维持买入评级。
• 长期展望：核心业务根基稳固，可渗透市场仍大。

网易

• 业绩表现：1季度总收入预计220亿元，同比增7%，调整后净利润46亿元。
• 游戏增长：旗舰游戏稳定，新游贡献增量，尤其是《永劫无间》和《哈利波特》。
• 海外市场：《天谕》和《指环王》日服上线，预计海外收入占比年底或提升至14%。
• 估值调整：目标价从124美元调整至122美元，维持买入评级。

互联网行业月报与周报

互联网行业月报

• 疫情影响：1季度实物电商调整后同比增长8.8%，但3月增速显著放缓。
• 投资建议：偏好京东（JD US/9618 HK）和快手（1024 HK），因其供应链和商家拓展优势。
• 政策影响：游戏版号重启，游戏直播政策指导，有利于行业健康发展。

互联网行业周报

• 疫情对业绩影响：短期对电商业绩造成压力，但长期增长趋势不变。
• 视频号直播：腾讯视频号直播首场商业化演唱会，展现广告、直播、电商变现潜力。
• 行业展望：政策引导下，行业长期保持稳定增长（10-20%）。

全球主要指数与商品价格

全球主要指数

• 恒指：收盘价21,518，年初至今升跌0%。
• 国指：收盘价7,386，年初至今升跌0%。
• 上A：收盘价3,349，年初至今升跌-0.49%。
• 道指：收盘价34,412，年初至今升跌-0.11%。
• 标普500：收盘价4,392，年初至今升跌-0.02%。
• 纳指：收盘价13,332，年初至今升跌-0.14%。

主要商品及外汇价格

• 布兰特期油：收盘价111.10，三个月升跌26.96%，年初至今升跌42.84%。
• 期金：收盘价1,970.90，三个月升跌8.75%，年初至今升跌7.85%。
• 期银：收盘价25.66，三个月升跌11.96%，年初至今升跌11.13%。
• 期铜：收盘价10,277.00，三个月升跌5.87%，年初至今升跌6.04%。
• 外汇：日圆、英镑、欧元均有所下跌，HIBOR和美国10年债息上升。

恒生指数成份股表现

• 长和实业：收盘价56.75，市值217,610百万港元，5天升跌0.44%。
• 中电控股：收盘价76.75，市值193,905百万港元，5天升跌-0.32%。
• 中华煤气：收盘价9.10，市值169,805百万港元，5天升跌-1.94%。
• 汇丰控股：收盘价53.25，市值1,075,197百万港元，5天升跌-1.30%。
• 其他重点公司：包括恒生银行、中国海外、比亚迪股份、安踏等，均有所波动，部分公司股息率和市盈率数据更新。

国企指数成份股表现

• 吉利汽车：收盘价11.80，市值118,245百万港元，5天升跌-1.67%。
• 中信股份：收盘价8.72，市值253,667百万港元，5天升跌0.58%。
• 华润啤酒：收盘价46.30，市值150,206百万港元，5天升跌3.58%。
• 腾讯控股：收盘价374.40，市值3,572,723百万港元，5天升跌1.30%。
• 其他重点公司：包括农业银行、工商银行、中国平安保险、蒙牛乳业等，均有不同程度的波动。

总结

整体来看，市场对快手、比亚迪和安踏等公司持积极态度，认为其在疫情后仍具备增长潜力和良好的基本面。银行业受益于降准政策，估值稳定，盈利可期。电商行业短期承压，但长期增长趋势不变，建议关注京东和快手。此外，游戏行业因版号重启和政策指导，展现出增长机遇。