农林牧渔行业2024年度中期投资策略：重视生猪养殖和水产链景气回暖的投资机会-240616-国联证券-20页_1mb

分析报告总结：农林牧渔行业2024年度中期投资策略

1 市场表现回顾

2024年上半年，农林牧渔板块整体下跌38.2%，但养殖业子板块出现明显反弹，涨幅达61.8%。其中，神农集团、乖宝宠物等个股表现突出。得益于行业景气度回升，板块归母净利润增速达60.2%。

2 养殖行业分析

生猪养殖：

• 猪周期进入上行期，产能持续去化超过一年，能繁母猪存栏较2022年高点下降92%。
• 本轮周期猪价高点或超20元/kg，企业成本下降叠加下游需求提升，盈利周期有望延续。
• 推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团。

水产养殖：

• 存塘量下降推动供给收紧，草鱼、黄颡鱼、加州鲈等价格维持高位，罗非鱼价开始回落。
• 养殖端积极性提升，水产饲料销售或迎拐点。
• 推荐标的：海大集团，关注粤海饲料。

黄鸡养殖：

• 父母代种鸡存栏处于2018年来最低水平，供应偏紧叠加猪肉替代需求，价格有望上行。
• 推荐标的：立华股份。

3 投资建议与风险提示

重点方向：农业产业链右侧投资机会，聚焦生猪、水产、黄鸡的景气复苏板块。
风险考量：防控疫病、价格低位、原材料波动等系统性风险。

2024年养殖行业有望延续复苏态势，建议把握板块结构性机会。