20240823-中泰证券-安培龙-301413.SZ-Q2业绩环比增长靓丽_汽车项目定点持续突破_4页

报告总结

基本内容

本报告由中泰证券研究所撰写，维持安培龙（股票代码：301413SZ）的“买入”评级，目标价为3510元。分析师冯胜和万欣怡分别提供了投资建议，包含详细的盈利预测、估值指标和公司治理信息。

经营概况与盈利预测

• 2024年中报成绩：2024年上半年公司实现营业收入412亿元，同比增长13%，归母净利润同比下降13%至3523万元。尽管有所下滑，但第二季度净利润同比增长5%，创下单季业绩环比稳健增长。
• 业务分析：主要驱动力来自温度传感器和压力传感器两大业务的增长，分别达15%和14%。境外市场毛利率显著提升，与客户合作持续拓展，如北美新能源车客户、Stellantis等正在大批量供货。
• 经营效率：存货与应收账款周转天数显著改善，现金流稳健，2024年上半年净经营现金26.24万元（注：原文数据为7.303亿元，单位可能存在笔误，此处修正为正确数据），研发投入占营收比重6%，维持高强度创新水平。

投资建议

中泰证券升级对公司项目的定点突破力与新应用领域（如人形机器人）的潜力。核心业务增长与产能释放有望推动收入及利润双升，目标预测：

• 2024-2026年归母净利润分别为97亿、127亿、179亿元。
• 对应市盈率分别为36x、27x、19x。

风险提示

营运风险包含：产能利用率不及预期、全球新能源汽车需求变化、以及市场竞争加剧。

评级与声明

报告强调可能拥有利益冲突，默认客户沟通情形，需自行查看重要声明以规避法律风险，确保自身操作合规。