20260208-信达证券-石油加工行业大炼化周报_芳烃市场有所降温_聚酯产业链价格重心下行_25页_3mb

石油加工行业周报总结

核心内容概览

本报告为信达证券发布的石油加工行业周报，主要内容包括国内外重点炼化项目价差跟踪、炼油板块与化工品价格走势、聚酯与锦纶市场动态，以及6大民营炼化公司股价表现。报告还分析了行业面临的主要风险因素，并提供了研究团队的简介与免责声明。

主要观点

原油市场

• 价格波动：2026年2月6日，布伦特原油周均价为67.33美元/桶，环比下降0.60%。
• 地缘政治影响：周前期，由于特朗普计划与伊朗对话及哈萨克斯坦油田恢复，国际油价下跌；周中期，美伊紧张局势升级，油价反弹；周后期，美伊重启核谈判，油价回落。
• 成品油价差：国内外成品油价格价差震荡运行，柴油、汽油、航煤价格及价差均出现小幅波动。

化工板块

• 价格走势：整体价格偏震荡，部分产品因供给影响价格上行。
  • 聚烯烃：LDPE、LLDPE、HDPE价格小幅震荡，EVA价格偏稳，价差改善。
  • 纯苯：价格价差小幅上涨。
  • 苯乙烯：由于华东码头到货有限，价格继续上涨。
  • 丙烯腈：装置降负与检修持续，局部供应偏紧，价差继续上行。
  • 聚碳酸酯：价格稳中有涨，价差小幅改善。
  • MMA：价格偏稳，价差小幅改善。

聚酯&锦纶板块

• PX：价格明显下滑，与原油价差缩小，开工率维持在89.87%。
• MEG：价格下跌，开工率略有上升。
• PTA：价格明显下跌，行业平均单吨净利润下滑，库存增加。
• 涤纶长丝：成本支撑走弱，开工率下降，下游织机开机率下降明显，市场成交停滞。
• 涤纶短纤与瓶片：价格明显下跌，盈利情况有所改善，但库存天数下降。
• 锦纶纤维：价格小幅上行，但价差有所下跌。

关键信息

国内外重点炼化项目价差

• 国内：截至2026年2月6日，价差为2515.90元/吨，环比上涨0.37%。
• 国外：价差为1104.12元/吨，环比上涨0.63%。
• 整体趋势：国内外价差均有所上涨，但原油价格略有下降。

6大炼化公司股价表现

信达大炼化指数表现

• 自2017年9月4日发布首份报告以来，信达大炼化指数涨幅达106.68%，高于石油石化行业指数（+55.41%）和沪深300指数（+20.75%）。

风险因素

1. 大炼化装置投产及达产进度不及预期。
2. 宏观经济增速下滑，影响需求端表现。
3. 地缘政治及厄尔尼诺现象对油价的干扰。
4. PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。

结论

本周石油加工行业整体呈现震荡下行趋势，受地缘政治及宏观经济影响较大。炼油板块因国际油价波动而表现不一，化工板块部分产品因供给影响价格有所上涨。聚酯产业链价格重心下行，需求端疲软明显。6大炼化公司股价表现分化，部分公司近期涨幅显著，但整体仍面临较大不确定性。行业整体仍需关注宏观经济、地缘政治及产业链产能变化等关键因素。