20210721-宏源期货-黑色金属周报（煤焦钢矿）_钢厂减产预期增强_炉料不确定性较高_31页_1mb

黑色金属周报（煤焦钢矿）总结

核心内容概览

本周黑色金属市场整体呈现震荡态势，螺纹钢、铁矿石和焦炭均受到供给、需求、库存及利润变化的影响，而焦煤则因供应受限与需求回落，价格表现相对平稳。整体来看，市场在限产预期、天气因素及海外需求变化等多重因素下波动，供需关系尚未完全恢复。

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螺纹钢

供给

• 247家钢铁企业高炉炼铁产能利用率88.55%，环比上升2.55%；
• 电炉开工率68.19%，环比减少0.56%；
• 电炉产能利用率67.48%，环比上升1.1%；
• 电炉开工率受限电影响有所下滑，但高炉产能利用率因利润回升而增加。

需求

• 螺纹钢表观消费358.54万吨，环比增加25.36万吨；
• 阶段性限产影响基本消除，表观消费回升至往年同期水平。

库存

• 社会库存826.97万吨，环比增加14.2万吨；
• 钢厂库存324.58万吨，环比减少18.06万吨；
• 社会库存继续增加，厂库去库速率良好，库存水平与20年同期基本持平。

利润

• 螺纹钢高炉利润322.9元/吨，环比增加175.39元/吨；
• 电炉利润174.3元/吨，环比增加52.67元/吨；
• 利润回升支撑钢价，但天气因素和海外疫情可能抑制需求。

小结

• 螺纹钢产量回升，需求改善；
• 限产预期下投机需求恢复，库存减少；
• 钢价受到铁水产量回升与限电政策支撑，但盘面震荡为主。

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铁矿石

供给

• 巴西发运铁矿629.6万吨，环比增加11.6万吨；
• 澳洲发运中国铁矿石1249.3万吨，环比增加107.8万吨；
• 国内矿山开工率65.78%，环比下降0.52%；
• 供给增加，但高炉产能利用率仍低于限产前水平。

需求

• 高炉炼铁产能利用率88.55%，环比上升2.55%；
• 铁水日均产量235.7万吨，环比增加6.78万吨；
• 需求有所回升，但尚未恢复至限产前水平。

库存

• 港口库存12551.38万吨，环比增加93.78万吨；
• 烧结粉钢厂库存1608.72万吨，环比减少55.67万吨；
• 港口库存延续累库，但钢厂库存开始回升。

基差

• 青岛PB粉基差为361元/吨；
• 岚山港超特粉成本约1289.57元/吨，利润约-54.57元/吨；
• 基差相对合理，但结构性矛盾仍存在。

小结

• 铁矿石供给增加，但需求回升有限；
• 港口库存继续增加，钢厂库存逐步回升；
• 国家政策抑制中小高炉开工率，影响低品矿需求；
• 盘面整体震荡偏弱，基差收敛，短期缺乏明确上行动力。

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焦炭

供给

• 独立焦化企业产能利用率84.79%，环比上升0.5%；
• 独立焦化企业日均产量71.35万吨，环比上升0.42万吨；
• 钢厂焦化厂日均产量46.84万吨，环比持平；
• 焦炭日均产量与上周基本持平，但较前期高位有较大差距。

需求

• 高炉炼铁产能利用率88.55%，环比上升2.55%；
• 铁水日均产量235.7万吨，环比增加6.78万吨；
• 需求回升，但仍未恢复至限产前水平。

库存

• 焦炭总库存1057.56万吨，环比增加10.61万吨；
• 独立焦企库存73.8万吨，环比上升10.45万吨；
• 港口库存176.2万吨，环比下降3.3万吨；
• 总库存处于历史低位，但仍在回升中。

利润

• 独立焦化企业平均盈利531元/吨，环比减少151元；
• 焦炭现货首轮提降落地，上游焦煤价格拉升，压缩焦炭利润。

基差

• 吕梁准一级焦基差105.24元/吨；
• 日照港准一级焦基差148.12元/吨；
• 基差逐步收敛，但未来仍有较大不确定性。

小结

• 焦炭库存回升，但总体仍处于历史低位；
• 利润受焦煤价格上涨影响，压缩明显；
• 基差收敛，但尚未完全消除，盘面观望为主。

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焦煤

供给

• 洗煤厂产能利用率63.52%，环比上升3.56%；
• 精煤日均产量52.66万吨，环比上升2.69万吨；
• 原煤供应增量有限，洗煤厂产能利用率与产量仍低于往年同期水平。

需求

• 独立焦化企业产能利用率84.79%，环比上升0.5%；
• 焦炭日均产量与上周基本持平，焦煤需求较前期高点有所回落。

库存

• 炼焦煤总库存3275.65万吨，环比减少34.26万吨；
• 炼焦煤库存仍处于减量状态，供给恢复缓慢。

基差

• 河南平顶山主焦煤折标品为1922元/吨；
• 山西介休中硫主焦煤折标品约1936元/吨，基差138元/吨；
• 基差维持在合理区间，支撑价格表现较强。

小结

• 焦煤供给偏紧，基本面格局短期难以改善；
• 原煤供应有限，洗煤厂产能利用率较低；
• 基差维持在138元/吨，价格有较强支撑；
• 盘面价格较高，需警惕冲高回落风险。

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市场展望

• 螺纹钢：表观消费回升，库存减少，但限产预期和天气因素仍对需求形成压制，盘面震荡为主；
• 铁矿石：供给增加，但需求回升有限，港口库存延续累库，结构性矛盾仍存，盘面震荡偏弱；
• 焦炭：库存回升，利润受压，基差逐步收敛，盘面观望；
• 焦煤：供给恢复缓慢，库存减少，基差维持高位，价格有支撑，但需警惕回调风险。

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