20241215-东吴证券-原油周报_国内成品油价格价差上升_本周油价上升_56页_3mb

原油周报总结

引言

本报告分析了最新原油市场动态，包括价格、库存、供给与需求、进出口等，以及成品油市场情况和投资建议。主要内容基于美国数据，旨在为投资者提供参考。

原油市场动态

本周原油价格整体上涨，布伦特原油周均价732美元/桶，较上周增长10美元/桶；WTI原油周均价697美元/桶，上涨13美元/桶。库存方面，美国原油总库存环比减少70万桶至81亿桶，商业原油库存下降143万桶至42亿桶，但战略库存略有增加72万桶至39亿桶，库欣库存减少130万桶至2亿桶。供给端，美国原油产量环比增12万桶/天至1363万桶/天，活跃钻机数持平477台，压裂车队减少3部至217部。需求方面，炼厂原油加工量环比降25万桶/天至1666万桶/天，开工率从92.4%下降0.9个百分点。进出口数据显示，原油进口量降131万桶/天至598万桶/天，出口量降114万桶/天至310万桶/天，净进口量减少17万桶/天至289万桶/天。

成品油市场动态

成品油价格周均价环比多数上涨：汽油平均83美元/桶，上涨16美元/桶；柴油93美元/桶，上涨14美元/桶；航煤89美元/桶，下降51美元/桶。价差变化显示，汽油与原油价差拉大8美元/桶，柴油价差扩大7美元/桶，航煤价差缩小59美元/桶。库存环比显著上升，汽油库存增509万桶至22亿桶，柴油库存增324万桶至12亿桶，航空煤油库存增25万桶至4亿桶。产量方面，汽油产量环比增55万桶/天至1005万桶/天，柴油产量微降9万桶/天至523万桶/天，航空煤油产量增14万桶/天至194万桶/天。需求显示，航空煤油消费量环比增23万桶/天至184万桶/天。进出口数据中，汽油净出口环比增2万桶/天，柴油净出口降12万桶/天，航空煤油净出口大幅降25万桶/天。

投资机会与风险

报告推荐关注中国海油、中国石油、中国石化等能源公司，涉及石油服务板块。主要风险包括地缘政治干扰油价、经济增速下滑导致需求不足、新能源替代传统石油、OPEC+调整供应计划、美国解除伊朗制裁可能引发伊朗原油回归市场，以及美国政策变动如页岩油环保限制和净零排放政策调整。

结论

总体而言，原油市场表现出价差上升和价格增长趋势，但需警惕供给和需求的变动。投资建议强调关注相关上市公司，同时注意多重风险因素影响。