20241103-东吴证券-原油周报_美国成品油价格下跌_国际油价下降_56页_3mb

报告总结

原油市场摘要

本周Brent和WTI原油期货周均价分别为72.3美元/桶和68.4美元/桶，较上周分别下降29美元/桶和26美元/桶。美国原油总库存环比增加67万桶至8.1亿桶，商业原油库存环比减少52万桶，产量保持稳定在1350万桶/天，活跃钻机数微降1台至479台，压裂车队减少7部至232部。炼厂开工率环比下降0.4个百分点至89%，加工量减少3万桶/天。

成品油市场分析

美国成品油价格周均价跌，汽油为83美元/桶（-23美元/桶），柴油91美元/桶（-13美元/桶），航煤89美元/桶（↓51美元/桶）；价差变动较大需求方面汽油消费量微增（+32万桶/天），柴油略降（-25万桶/天），航空煤油小幅上升（+6万桶/天）。汽油库存大减271万桶，柴油和航空煤油库存也环比减少；进出口显示汽油净出口增长，但整体需求趋弱。

投资建议

推荐关注中国海油/中国海洋石油（600938SH/0883HK）、中国石油/中国石油股份（601857SH/0857HK）、中国石化/中国石油化工股份（未列出代码）、中海油服（60とsh）、海油工程（未给出代码）等公司；建议关注石化油服、中油工程、石化机械等潜在风险。

风险提示

主要风险包括地缘政治冲突引发油价大幅波动、宏观经济放缓导致需求崩溃、新能源替代石油的风险、OPEC+联盟调整供应计划、美国解除伊朗制裁影响市场供应、页岩油政策调整及相关环保法规变化，以及全球2050净零排放政策的变化。