青岛惠城环保科技股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书（申报稿2018年7月16日报送）_349页_3mb

惠城科技首次公开发行股票并在创业板上市总结

核心内容概述

青岛惠城环保科技股份有限公司（以下简称“惠城环保”）拟首次公开发行人民币普通股（A股）并在深圳证券交易所创业板上市。公司专注于废催化剂处理处置服务及资源化综合利用产品的研发、生产与销售，致力于实现绿色环保与循环经济的发展目标。本次发行2,500万股，占发行后总股本的25%，发行后总股本为10,000万股，且不涉及老股东公开发售股份。

主要观点

1. 投资风险提示

   • 创业板市场具有较高的投资风险，公司业绩不稳定、经营风险高、退市风险大，投资者需审慎决策。
   • 公司面临业绩波动、宏观经济下行、行业政策、客户集中、市场竞争、技术、原材料价格波动、应收账款、毛利率波动、税收优惠变动、人力资源、员工薪酬成本上升及管理等多方面的风险。

2. 股东股份锁定承诺

   • 发行人控股股东及主要股东承诺在上市后36个月或12个月内不转让其持有的公司股份。
   • 若在锁定期满后两年内减持，减持价格不低于发行价，且需提前公告。
   • 若违反承诺，将依法赔偿投资者损失，且相关股份锁定期将自动延长。

3. 稳定股价预案

   • 若公司股价连续20个交易日低于每股净资产，公司将启动稳定股价措施，包括控股股东、董事及高管增持，公司回购股份等。
   • 若未履行稳定股价措施，公司将公开说明原因并道歉，且相关责任人薪酬将受到限制。

4. 信息披露承诺

   • 发行人及控股股东、董事、高管、保荐机构及证券服务机构均承诺招股说明书内容真实、准确、完整、及时，若存在虚假记载等，将依法赔偿投资者损失。

5. 募集资金使用与即期回报措施

   • 募集资金将用于3万吨/年FCC催化装置固体废弃物再生及利用项目、1万吨/年工业固废处理及资源化利用项目以及补充营运资金及偿还银行贷款。
   • 公司将通过规范使用募集资金、提高资金运营效率、完善内部控制、加强管理层考核、优化利润分配制度等措施，提高未来盈利能力，缓解即期回报被摊薄的影响。

6. 利润分配政策

   • 公司制定了详细的利润分配制度，承诺在具备现金分红条件下，优先采用现金分红，且现金分红比例不低于可供股东分配利润的10%。

7. 持续盈利能力

   • 公司当前经营状况良好，但存在影响持续盈利能力的风险，包括业绩波动、宏观经济下行、行业政策、客户集中、市场竞争、技术、原材料价格波动、应收账款、毛利率波动、税收优惠变动、人力资源及管理等。

关键信息

发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：2,500万股，占发行后总股本的25%
• 每股面值：人民币1.00元
• 拟上市交易所：深圳证券交易所
• 发行后总股本：10,000万股
• 保荐人：中德证券有限责任公司
• 招股说明书签署日期：2018年7月16日

主要财务数据

• 2017年：
  • 营业收入：266,606,998.82元
  • 营业利润：54,174,094.72元
  • 净利润：50,193,232.69元
• 2016年：
  • 营业收入：194,428,149.28元
  • 营业利润：33,572,382.47元
  • 净利润：31,969,845.96元
• 2015年：
  • 营业收入：166,176,688.00元
  • 营业利润：4,991,002.73元
  • 净利润：5,569,310.02元

主要财务指标

• 流动比率：2017年0.85，2016年0.93，2015年1.20
• 速动比率：2017年0.63，2016年0.74，2015年0.92
• 资产负债率（合并）：2017年44.91%，2016年49.20%，2015年44.28%
• 应收账款周转率：2017年3.19次/年，2016年2.57次/年，2015年2.43次/年
• 综合毛利率：2017年40.64%，2016年38.49%，2015年29.03%

募集资金用途

• 3万吨/年FCC催化装置固体废弃物再生及利用项目：总投资20,190.45万元，拟使用募集资金20,190.45万元
• 1万吨/年工业固废处理及资源化利用项目：总投资10,136.28万元，拟使用募集资金10,136.28万元
• 补充营运资金及偿还银行贷款：4,500万元
• 合计：34,826.73万元

股东及高管信息

• 控股股东及实际控制人：张新功，直接及间接控制公司37.19%的股份
• 主要法人股东：道博嘉美、惠城信德、山东省高新投、宜鸿投资等
• 自然人股东及高管：徐贵山、吴聿、谭映临等均作出股份锁定承诺

保荐人及中介机构

• 保荐人：中德证券有限责任公司
• 律师事务所：北京市中伦律师事务所
• 会计师事务所：立信会计师事务所（特殊普通合伙）
• 验资机构：瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）
• 评估机构：北京中和谊资产评估有限公司

风险因素

1. 业绩波动风险

   • 若市场竞争加剧，公司无法有效提升服务能力与产品竞争力，可能影响经营业绩。

2. 宏观经济下行风险

   • 炼油行业受宏观经济影响明显，若出现产能过剩，可能影响公司业务需求。

3. 行业政策风险

   • 若未来环保政策趋松，可能影响公司资源化处理模式的推广。

4. 客户类型相对集中风险

   • 主要客户为大型央企，若其出现不利变化，可能影响公司业绩。

5. 市场竞争风险

   • 新进入者增多，公司需持续创新以保持竞争力。

6. 业务模式推广风险

   • 若政策变化不利于资源化处理模式，可能影响公司业务推广。

7. 技术风险

   • 技术研发和应用是公司核心竞争力，若技术优势减弱，可能被竞争者取代。

8. 原材料价格波动风险

   • 原材料占主营业务成本比例较高，价格波动可能影响公司利润。

9. 应收账款风险

   • 应收账款占比较高，存在坏账及现金流不足风险。

10. 毛利率波动风险

    • 若市场需求放缓或成本上升，可能导致毛利率下降，影响盈利能力。

11. 税收优惠政策变动风险

    • 若高新技术企业资质或税收政策变化，公司可能需按25%税率缴税，影响业绩。

12. 人力资源风险

    • 高素质人才竞争激烈，可能影响公司人才稳定。

13. 员工薪酬成本上升风险

    • 人力成本上升及员工数量增加可能影响公司成本控制。

14. 管理风险

    • 随着公司规模扩大，若管理机制不能及时调整，可能影响业务发展。

15. 募集资金投资项目风险

    • 新增产能市场消化风险：若市场变化导致需求不及预期，可能影响项目效益。
    • 固定资产折旧风险：新增固定资产将增加折旧成本，可能影响利润。

总结

青岛惠城环保科技股份有限公司在本次IPO中展示了其在废催化剂处理与资源化利用领域的核心竞争力及发展潜力。公司通过一系列承诺与措施，包括股份锁定、稳定股价、信息披露、募集资金使用及利润分配，努力保障投资者利益并提升公司长期盈利能力。然而，公司也面临多方面的风险，如业绩波动、宏观经济影响、行业政策、客户集中、市场竞争、技术、原材料、应收账款、毛利率、税收优惠、人力资源、薪酬成本及管理等，投资者需充分了解并审慎评估。