20180102-东北证券-兔宝宝-002043.SZ-供应商_经销商拟持股_利益捆绑助发展_4页_583kb

报告摘要

兔宝宝（002043）公司点评报告总结

核心内容

兔宝宝（002043）是一家专注于建材和建筑材料的公司，近期发布了一份公司点评报告，重点分析了其供应商和经销商持股计划对企业发展的影响，以及公司在未来几年的财务预测和业务拓展前景。

主要观点

利益捆绑计划：公司推出供应商和经销商持股计划，拟增持股票总数不超过总股本的5%，即约5.3亿元。此举表明公司价值得到合作伙伴的认可，有助于提升其积极性，增强与公司利益的绑定。
董事长增持：董事长受让万向持有的德华集团股份，消除前期减持压力，彰显对公司价值和未来发展的信心。
业务拓展：公司处于发展的新起点和重要转折点，正在积极开拓工程渠道、发展儿童家具业务以及推进“易装”业务，以实现跨越式增长。
市场前景：当前重点市场处于大幅放量期，增速最快，外围市场正在逐步建设中，未来3-5年板材业务有望保持高速增长，2019年销售目标为百亿。
财务表现：公司2017-2019年预计归母净利润分别为3.81亿元、5.45亿元、7.35亿元，对应PE分别为28X、19X、14X，显示公司估值逐步下降，盈利持续增长。
盈利预测：2017-2019年营业收入增长率分别为66.7%、51.2%、43.3%，净利润增长率分别为46.6%、43.2%、34.8%，公司具备良好的增长潜力。
估值指标：P/E从39倍降至14倍，P/B从6.4倍降至3.5倍，P/S从3.8倍降至1.1倍，显示公司估值逐渐趋于合理。
盈利能力：毛利率从19.37%下降至14.93%，净利润率从9.71%下降至7.60%，表明成本控制和盈利压力逐渐显现。
运营效率：应收账款周转率和存货周转率持续提升，显示公司运营效率逐步提高。
偿债能力：资产负债率逐步上升，但流动比率和速动比率保持稳定，公司财务状况总体稳健。