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食安科技 (430437) 总结

公司概况

广东达元绿洲食品安全科技股份有限公司（股票代码：430437）成立于1993年，是国内首家成功登录新三板的食品安全检测企业。公司集研发、生产、销售和服务于一体，提供食品药品安全快检产品、第三方检测服务、健康食品及社区公益检测等综合解决方案，产品覆盖全国并出口海外。

2015年初，公司完成重大资产重组，吸收合并广东达元食品药品安全技术有限公司，更名为广东达元绿洲食品安全科技股份有限公司。合并后，公司成为国内最大的农药残留和微生物快检产品制造商和技术服务商，核心产品市场份额接近80%。

行业背景与发展趋势

监管趋严助推行业发展

近年来，食品安全事件频发，引发社会广泛关注。国家高度重视食品安全，2015年实施“史上最严”《食品安全法》，推动构建预防为主、全程监管的食品安全治理体系。2016年《“十三五”规划纲要》明确提出实施食品安全战略，提升监管能力，加强食品检测技术支撑。

市场规模持续扩大

根据中国产业信息网数据，2015年中国食品安全检测行业市场规模已达400亿元，预计未来将继续保持高速增长。随着监管体系完善，检测网点数量和样本量大幅增加，对快速检测产品的简便性和实用性需求提升。

行业集中度低，门槛有待提高

目前，食品安全检测行业集中度较低，企业普遍规模较小，产品线单一。公司通过整合资源，形成八大产品系列，覆盖农残、微生物、保化、重金属等多个领域，具备较强的市场竞争力。

公司竞争优势

行业地位稳固

公司拥有农药残留快检、微生物快检、保化快筛等产品系列，其中农药残留速测卡市场占有率达70%，微生物测试片市场占有率达80%，保化快筛市场占有率达90%。公司产品线丰富，主营业务结构优化，非法添加快检系列已成为第一大营收来源。

研发实力突出

公司拥有近百人的博士、硕士级研发团队，首创“没有围墙研究院”模式，与多所高校及研究机构合作，承担多项国家级、省部级科技项目，拥有近百项专利，其中发明专利十余项，软件著作权证二十多项。研发费用占营业收入比例持续高于10%。

销售渠道优势

公司采用直销、经销商代理和网络销售相结合的模式，有效覆盖不同客户群体。提供小包装试用品、技术咨询、售后培训等服务，强化市场营销、品质保障和客户管理能力。

盈利预测

根据行业分析和公司现状，预计公司2016年归属于上市公司股东的净利润为1465万元，每股收益为0.24元，对应动态市盈率16.42倍；2017年净利润预计为2000万元，每股收益为0.33元，对应动态市盈率11.94倍。

横向合作与新增长点

公司积极拓展横向合作，进军第三方检测、快检外包、PPP食品安全项目、民用市场等领域：

• 与中检院合作成立“中检达元”，发展专业法定检测业务；
• 与华测检测合作成立“达联华安”，进入快检外包市场；
• 投资健康先导基金，拓展PPP食品安全项目；
• 与食安莱妈合作，进军民用及企业市场；
• 利用达安创谷资源，实现全国布局。

风险提示

• 无实际控制人带来的管理风险；
• 市场竞争加剧的风险；
• 新产品拓展不及预期的风险；
• 核心技术人员流失及技术泄密风险；
• 行业整合带来的不确定性风险。

分析师声明与免责声明

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