20260316-铜冠金源期货-豆粕周报_多因素共振_两粕大幅走强_11页_1mb

报告摘要

上周，豆粕和菜粕价格大幅上涨，主要受到多重因素的推动。美豆市场因中东冲突导致的油价上涨而受到提振，同时中美经贸磋商的进展也引发了市场对美豆采购的期待。国内大豆到港量偏少，进口成本上升以及物流受阻等因素加剧了供应趋紧的预期，从而推高了豆粕和菜粕的价格。

价格表现：
- CBOT美豆5月合约上涨1.83%，收于1223.75美分/蒲式耳。
- 豆粕05合约上涨7.31%，收于3128元/吨；华南豆粕现货上涨9.03%，收于3380元/吨。
- 菜粕05合约上涨9.14%，收于2591元/吨；广西菜粕现货上涨9.58%，收于2630元/吨。
市场驱动因素：
- 中东冲突：持续升温的地缘政治局势推动油价上涨，从而间接提振美豆市场。
- 中美经贸磋商：第六轮磋商在法国举行，市场关注中国对美豆的采购动向。
- 巴西出口供应：巴西大豆出口供应维持高位，但受检疫问题影响，存在阶段性扰动。
- 国内供应紧张：3月大豆到港量偏少，叠加进口成本上升及物流影响，加剧供应紧张预期。
产量与天气影响：
- 巴西：大豆收获进度较慢，但整体情况良好。马托格罗索州大豆收割进度为89.15%，低于去年同期，但高于历史平均水平。
- 阿根廷：2月份降雨改善作物状况，维持大豆产量预估为4800万吨，但部分作物因1月干旱仍面临减产风险。
- 美国：USDA报告未显著改变市场预期，大豆出口销售进度为85.1%，中国当周净采购8.3万吨。
市场预期与风险：
- 短期连粕预计震荡偏强运行。
- 风险因素：地缘冲突、巴西检疫问题、大豆到港量偏少、物流受阻等。

合约	3月13日	3月6日	涨跌	涨跌幅	单位
CBOT大豆	1223.75	1201.75	22.00	1.83%	美分/蒲式耳
CNF进口价：巴西	495.00	472.00	23.00	4.87%	美元/吨
CNF进口价：美湾	536.00	519.00	17.00	3.28%	美元/吨
巴西大豆盘面榨利	124.27	64.41	59.85	-	元/吨
DCE豆粕	3128.00	2915.00	213.00	7.31%	元/吨
CZCE菜粕	2591.00	2374.00	217.00	9.14%	元/吨
现货价：华东	3320.00	3060.00	260.00	8.50%	元/吨
现货价：华南	3380.00	3100.00	280.00	9.03%	元/吨
现期差：华南	252.00	185.00	67.00	-	元/吨

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