20210202-开源证券-通信行业点评报告_移广5G700M持续推进_通信估值与持仓有望重燃_8页_955kb

通信行业总结

核心内容

本报告分析了2020年第四季度通信行业基金持仓情况及未来发展趋势，指出随着5G网络建设的推进，尤其是700MHz频段的布局，通信行业估值与业绩有望修复，基金持仓也有望回升。整体对通信行业维持“看好”评级。

主要观点

• 基金持仓持续走低：2020年Q4基金公司持股通信行业市值占比为1.14%，低于通信行业在全部A股市值占比1.32%，低额配置0.62个百分点。相比4G巅峰时期，基金持仓仍有较大上升空间。
• 5G从可用到好用：700MHz频段的部署将显著提升5G网络覆盖质量与效率，使5G应用更快落地，推动行业进入反转阶段。
• 运营商合作推动发展：中国移动与广电的共建共享合作加速了5G基站建设，为通信行业带来增量资金和新的发展机遇。
• 持仓集中度上升：基金持仓通信个股集中度持续提升，Q4前10大持仓个股占流通A股比重达98.55%，重仓股愈加集中。
• 重点推荐标的：报告重点推荐了中国移动、中兴通讯、小米集团、新易盛、中际旭创、光迅科技、和而泰、广和通、移远通信、移为通信、亿联网络、会畅通讯等公司，认为其在5G产业链中具有重要地位，未来估值与业绩有望双升。

关键信息

基金持仓趋势

• Q1-Q4基金持仓占比：2020年Q1为2.74%，Q2为1.78%，Q3为1.14%，Q4为1.14%（低于行业占比）。
• 持仓集中度：Q1前5大个股占比为66.76%，Q4提升至91.75%；前10大个股占比从Q3的83.11%提升至Q4的98.55%。
• 持仓个股数量：Q4基金持仓通信行业个股数量为31只，较Q3的55只大幅下降，显示出投资偏好更加集中。

推荐标的

风险提示

• 中美贸易摩擦：可能影响全球5G发展进程，对部分公司海外业务造成不利影响。
• 5G商用未达预期：若5G基站产品不成熟或政策变动，可能导致5G产业链发展滞后，影响行业整体进度。

估值方法的局限性

本报告基于假设进行分析，不同假设可能导致结果差异较大。所采用的估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

本报告仅供开源证券客户参考使用，未经授权不得复制、分发或用于其他用途。投资决策应结合个人实际情况，不应仅依赖投资评级。

结论

随着700MHz频段的推进和5G网络的全面覆盖，通信行业估值与业绩有望修复，基金持仓有望回升。建议关注5G设备商、光通信产业链及物联网相关公司，维持通信行业“看好”评级。