20180910-群益证券-CPI_PPI点评_食品价格上涨为CPI走高主要原因_2页_264kb

报告摘要

2018年8月CPI/PPI点评总结

核心内容

2018年8月，中国居民消费价格指数（CPI）同比上涨 2.3%，环比上涨 0.7%；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨 4.1%，环比上涨 0.4%。整体来看，CPI和PPI均呈现上涨趋势，但CPI涨幅主要由食品价格上涨带动，而非食品价格涨幅有所回落；PPI则显示行业整体价格上涨，部分行业涨幅扩大。

主要观点

CPI上涨主因：食品价格上涨
- 食品类价格同比上涨 2.3%，环比上涨 2.4%，涨幅较上月扩大 2.3个百分点，对CPI的贡献约为 0.46个百分点。
- 鲜菜价格上涨 9.0%，涨幅扩大 7.3个百分点，影响CPI上涨约 0.21个百分点。
- 猪肉价格上涨 6.5%，涨幅扩大 3.6个百分点，影响CPI上涨约 0.14个百分点。
- 鹅蛋价格上涨 13.7%，受高温影响产蛋率下降及开学、中秋临近需求增加等因素影响，影响CPI上涨约 0.07个百分点。
非食品价格涨幅回落
- 非食品类价格环比上涨 0.2%，较上月回落 0.1个百分点，对CPI的贡献约为 0.20个百分点。
- 居住价格上涨 0.5%，主要受房租上涨影响。
- 医疗保健价格上涨 0.4%。
- 交通和旅游相关价格受暑期影响，飞机票、宾馆住宿和旅游价格分别上涨 1.8%、1.2% 和 0.5%。
- 汽油和柴油价格上涨 0.3%，受成品油调价影响。
PPI上涨趋势延续
- PPI同比上涨 4.1%，环比上涨 0.4%，涨幅较上月有所提升。
- 40个行业大类中有 30个行业价格上涨，4个行业持平，6个行业下降，显示整体行业价格呈上涨态势。
- 黑色金属冶炼和压延加工业涨幅扩大至 2.1%，比上月扩大 1.6个百分点。
- 石油、煤炭及其他燃料加工业涨幅扩大至 1.7%，比上月扩大 0.8个百分点。
- 化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨 0.6%。
- 有色金属冶炼和压延加工业价格下降 0.1%，但降幅较上月收窄 1.5个百分点。

关键信息

CPI走势：8月CPI同比上涨 2.3%，环比上涨 0.7%，食品价格上涨是主要推动力。
食品价格影响因素：
- 鲜菜价格上涨 9.0%，主因高温多雨天气。
- 猪肉价格上涨 6.5%，受高温、生猪生长迟缓及局部疫情影响。
- 鹅蛋价格上涨 13.7%，因产蛋率下降和需求上升。
非食品价格：涨幅有所回落，主要受暑期因素影响，但部分类别如居住、医疗保健仍保持上涨。
PPI走势：8月PPI同比上涨 4.1%，环比上涨 0.4%，显示工业价格整体上涨。
行业表现：
- 黑色金属、石油、天然气、煤炭等行业涨幅回升明显。
- 化学原料和化学制品制造业价格由降转升。
- 有色金属冶炼和压延加工业价格小幅下降，但降幅收窄。
未来展望：
- CPI：预计9月食品价格仍将上涨，环比涨幅可能为 0.3%，但由于去年同期基期较高，同比涨幅或降至 2.0%。
- PPI：预计9月大宗商品价格整体上涨，PPI环比可能升至 0.3%，但受去年同期基期影响，同比涨幅预计为 3.4%。