20210409-北京大学经济研究所-CPI_PPI点评报告_CPI_PPI超预期_工业品价格上涨向消费端传导_5页_994kb

CPI、PPI超预期，工业品价格上涨向消费端传导

核心内容

2021年3月，中国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者价格指数（PPI）均出现超预期的上涨趋势。CPI同比上涨 0.4%，结束了连续两个月的下降走势；PPI同比上涨 4.4%，涨幅扩大2.7个百分点，显示上游工业品成本上涨正逐步向下游消费端传导。

主要观点

• CPI上涨：3月CPI同比上涨0.4%，环比由上月上涨0.6%转为下跌0.5%。食品项整体对CPI呈中性影响，非食品项需求显著提升，推动CPI止跌反弹。
• PPI上涨：3月PPI同比上涨4.4%，生产资料价格上涨5.8%，生活资料价格由降转涨，6个月来首次转正。
• 食品项影响：猪肉价格下降18.4%，影响CPI下降约0.45个百分点，畜肉类价格下降9.1%，对CPI形成拖累。
• 非食品项上涨：非食品项七大类价格同比五涨一平一降，其中交通通信、教育文化娱乐、医疗保健价格分别上涨2.7%、0.4%和0.2%。
• 国际大宗商品推动PPI上涨：国际原油价格维持在60美元/桶高位，国内成品油价格同比上涨26%。多个能源相关行业价格涨幅扩大，黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业价格分别上涨21.5%、21.3%和11.4%。

关键信息

• CPI与PPI数据对比：

  • 统计局：CPI同比0.4%，PPI同比4.4%
  • 北大国民经济研究中心预测：CPI同比-0.1%，PPI同比2.5%
  • Wind市场预测均值：CPI同比0.19%，PPI同比3.29%
  • 2020年均值：CPI同比2.5%，PPI同比-1.8%

• 行业价格变动：

  • 生产资料价格上涨5.8%，涨幅扩大3.5个百分点。
  • 生活资料价格由上月下降0.2%转为上涨0.1%。
  • 能源相关行业价格涨幅扩大，如黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业等。

• 数据来源与图表：

  • 所有数据均来自Wind和北京大学国民经济研究中心。
  • 包含多张图表，展示CPI、PPI、食品烟酒类、非食品项、生产资料和生活资料价格同比增速。

北京大学国民经济研究中心简介

• 成立于2004年，挂靠在北京大学经济学院。
• 研究领域涵盖中国经济波动、增长、宏观调控、供给侧改革、新常态等。
• 研究成果广泛影响政策制定，如推动人口政策调整、提出三维宏观调控体系、研究经济增速目标等。
• 出版物包括《原富》电子杂志、《中国经济增长报告》年度报告、以及系列宏观经济分析和预测报告。

免责声明

• 本报告为学术交流用途，仅供参考。
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课题组成员

• 纪尧、陈丽娜、康健、邵宇佳、翟乃森、周圆
• 联系人：许竹
• 联系方式：
  • 电话：010-62767607
  • 邮箱：gmjjyj@pku.edu.cn