20210301-美尔雅期货-黄金期权月报_金价短期面临较大压力_投资者情绪仍旧偏空_13页_1mb

黄金期权月报总结（202103）

核心内容概述

本报告分析了2021年2月黄金市场的表现及期权市场动态，指出金价在短期内面临较大压力，并对投资者情绪、波动率变化及未来策略进行了详细说明。报告由美尔雅期货研究员戴霞撰写，提供了市场分析、期权策略建议以及公司分支机构信息。

主要观点

1. 金价走势分析

• 2月金价震荡回落：沪金月内最高上探394.18元/克，最低触及368.50元/克，最终收报于369.50元/克，月跌幅为4.81%。
• COMEX黄金同样弱势：最高上探1876.0美元/盎司，最终收报于1733.0美元/盎司，月跌幅为6.34%。
• 金价下行压力：尽管美联储的宽松政策对金价提供长期支撑，但疫苗推广加速和经济复苏预期升温对金价不利。此外，通胀预期上升导致美债收益率攀升，进一步压制金价。

2. 投资者情绪偏空

• 期权市场情绪偏空：2月黄金期权总成交200564手，环比减少109384手，日均持仓量13371手，交易活跃度小幅降低。
• PCR指标显示偏空：总成交量PCR先抑后扬，月末值为0.67；总持仓量PCR先扬后抑，当前值为0.54，表明市场整体情绪偏空。
• 主力合约持仓增加：AU2104合约系列总成交116883手，月末总持仓量21222手，环比均明显增加。

3. 波动率分析

• 历史波动率上升：2月黄金主连历史波动率持续走高，10日历史波动率从月初的8.40%上升至月末的22.04%。
• 隐含波动率震荡走高：AU2104合约月末隐含波动率为24.89%，较前值20.26%小幅增加；AU2106隐含波动率为24.37%，环比明显增加。
• 波动率差异：隐含波动率仍明显高于历史波动率（30HV），显示市场对未来金价波动的预期较高。

关键信息

1. 未来展望

• 美联储3月利率决议：投资者需密切关注3月美联储的利率决议及经济预期报告，以寻找政策可能转变的迹象。
• 疫情与疫苗进展：疫情发展及疫苗推广情况将对金价产生重要影响，建议投资者持续跟踪相关动态。

2. 期权策略建议

• 短线看跌策略：鉴于金价面临多重压力，短期走势偏弱，建议投资者短线买入看跌期权，以捕捉金价下跌机会。
• 关注波动率变化：投资者应密切留意金价趋势和隐含波动率的变化，以调整策略。

重要数据汇总

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