20220328-美尔雅期货-黄金期权周报_高通胀助推金价_期权投资者仍旧看多金价_13页_1mb

高通胀助推金价

核心内容

本报告分析了2022年3月28日当周黄金期权市场走势，指出当前金价在高通胀和地缘政治风险的双重推动下呈现上涨趋势。报告强调，尽管美联储表现出更加鹰派的加息态度，但短期内难以缓解由俄乌冲突引发的供应链混乱导致的高通胀压力，因此金价仍具备上涨动力。

主要观点

1. 标的行情回顾

• COMEX金价：上周COMEX黄金收反弹中阳线，开盘于1922.4美元/盎司，最高触及1967.2美元/盎司，最低1909.8美元/盎司，收盘于1957.5美元/盎司，涨幅为+1.88%。
• 沪金主力合约AU2206：上周收反弹中阳线，开盘于369.88元/克，最高403.70元/克，最低392.78元/克，收盘于401.70元/克，涨幅为+1.47%。周五隔夜低开后震荡，收小阳十字星线。

2. 期权行情回顾

• 总成交与持仓量：上周黄金期权总成交63008手，环比减少9497手；最新持仓量为23420手，环比减少12591手，交易活跃度小幅下降。
• PCR指标：成交量PCR震荡运行，最新值0.44；持仓量PCR有所降低，当前值0.74。目前期权投资者对于黄金的看法偏向中性偏多。

3. 黄金期权主力合约AU2206

• 成交与持仓量：上周总成交25159手，环比增加4716手；最新持仓量18628手，交易活跃度小幅提高。
• PCR指标：成交量PCR持续减小，当前值0.32；持仓量PCR震荡走低，当前值0.68。

4. 波动率分析

• 历史波动率：黄金主连短期历史波动率高位回落，10日HV从上周的27.81%回落至15.70%，环比大幅减小；30日HV及90日HV环比略有减小。
• 波动率锥：10日HV回落至均值附近，30日和60日历史波动率均达到近一年最大值附近，且略低于中长期波动率。
• 隐含波动率：黄金期权隐含波动率上周前期维持回落态势，上周五有所回升。AU2206隐波率最新值为23.13%，较前值21.61%有所增加；AU2208及AU2210隐波率环比一增一减。
• 隐含波动率与历史波动率对比：AU2206隐含波动率先抑后扬，30日历史波动率基本持平，二者差距较小。

关键信息

• 金价走势：在俄乌冲突和高通胀的背景下，金价呈现易涨难跌的态势。
• 期权策略建议：
  • 投资者可考虑在金价低位时布局买入看涨期权。
  • 稳健型投资者可构建牛市价差组合，如同时买入低行权价和高行权价的看涨期权，以在金价上涨或震荡时获利，同时控制风险和收益。

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