20230306-美尔雅期货-贵金属周报_美联储维持鹰派基调持续施压金价_金价震荡下跌_27页_1mb

美尔雅期货贵金属周报总结（20230306）

核心内容

本报告分析了近期黄金市场走势及影响因素，指出美联储维持鹰派政策对金价形成持续压力，导致金价震荡下跌。尽管上周COMEX黄金出现反弹，但整体趋势尚未发生明显转折，市场对美联储加息节奏和最终目标存在分歧。

主要观点

• 美联储政策影响：美联储高层对是否继续加息存在分歧，但近期经济数据表明美国经济具有韧性，通胀和就业数据强劲，市场担忧美联储可能重新加速升息。
• 金价走势：上周COMEX黄金上涨2.46%，创下1月13日以来最大单周涨幅，但金价仍受美元指数走低影响，预计短期内或以反弹为主。
• 国内金价表现：沪金主力合约AU2304上周收反弹小阳线，短期偏多，但操作上仍建议逢高做空，上方压力位暂看417.5元/克。
• 市场预期变化：市场对年底前降息的预期迅速消散，联邦基金利率可能在9月达到5.4%的峰值。
• 数据支撑：美国2月ISM制造业PMI连续第四个月收缩，但已从低点回升，显示工厂活动开始企稳；初请失业金人数下降，劳动力成本增长高于预期，进一步支持通胀高企的预期。

关键信息

基本面分析

• 美元指数：美元指数走低，为金价反弹提供一定支撑，但若美联储持续鹰派，金价可能承压。
• 美国经济数据：
  • ISM非制造业PMI：显示经济活动有所回升，工厂活动趋于稳定。
  • 密歇根大学消费者信心指数：消费者信心维持高位，反映经济韧性。
  • PCE物价指数：1月意外回升至5.4%，表明通胀压力仍存。
  • 非农就业数据：就业市场强劲，劳动力成本上升，通胀下降预期受挫。
  • 零售销售数据：季调后零售销售月率强劲，显示消费活跃。
  • 工业生产指数：工业生产同比上升，反映制造业活动增强。
  • 耐用品订单：订单增长，显示企业投资意愿增强。
  • EIA原油库存：库存数据波动，影响能源市场走势。
• 黄金ETF持仓：黄金ETF持仓有所变化，但未出现显著趋势。
• CFTC持仓报告：显示市场参与者对黄金的净多头持仓有所调整。

操作策略

• COMEX黄金：短期或以大幅反弹为主，操作上建议逢高做空，上方压力位暂看1905美元/盎司，破位则暂时离场。
• 沪金主力合约（AU2304）：反弹趋势明显，短期偏多，但建议逢高做空，上方压力位暂看417.5元/克，破位止损离场。

市场展望

黄金是否延续反弹，将取决于投资者对美联储加息节奏和最终目标的判断。若美联储继续维持鹰派立场，金价可能面临进一步下行压力；若市场预期加息放缓，则金价可能反弹。投资者需密切关注美联储政策动向及美国经济数据变化。

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