> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天气扰动持续，菜油领涨油脂 ## 核心内容 近期，由于天气扰动的持续影响，油脂市场整体呈现震荡偏强的趋势，其中菜油涨幅最大，成为领涨品种。市场对产量预期的下调以及国际供需变化对油脂价格产生显著影响。 ## 主要观点 - **天气因素**：欧洲寒潮和干旱对作物生长造成实质性影响，导致产量预期下调。同时，澳大利亚和加拿大也受到天气影响，进一步加剧市场担忧。 - **产量数据**：根据SPPOMA数据，2026年5月马来西亚棕榈油单产环比减少7.07%，出油率减少0.57%，产量减少10.07%。马来西亚5月棕榈油出口量较上月减少15.45%。 - **价格变动**： - **期货价格**：昨日收盘，棕榈油上涨40元至9766.00元/吨，豆油上涨32元至8590.00元/吨，菜油上涨363元至10353.00元/吨。 - **现货价格**：广东地区棕榈油现货价上涨30元至9620.00元/吨；天津地区一级豆油现货价微跌10元至8630.00元/吨；江苏地区四级菜油现货价上涨220元至10600.00元/吨。 - **进口动态**：加拿大菜籽价格有所波动，阿根廷豆油价格下调。进口大豆升贴水报价上调，反映市场对大豆需求的增加。 ## 关键信息 - **期货走势**：三大油脂期货价格整体偏强，菜油涨幅最大，反映市场对供应紧张的担忧。 - **基差变化**：棕榈油基差环比下降10元，豆油基差环比下降42元，菜油基差环比下降143元。 - **价差分析**： - 大豆油与菜籽油价差持续走低。 - 大豆油与棕榈油价差也呈现震荡调整。 - **进口利润**：棕榈油5月和6月船期的进口利润有所波动，对盘利润同样呈现起伏。 - **库存情况**：棕榈油、大豆油和菜籽油库存数据波动，反映市场供需变化。 ## 图表概述 以下为关键图表及数据概览： ### 图1：棕榈油：熔点24°：汇总均价（日度） - 数据：2020-2026年均价走势 - 特点：价格波动较大，2026年价格趋于稳定 ### 图2：大豆油：一级：汇总均价（日度） - 数据：2020-2026年均价走势 - 特点：价格波动明显，2026年价格有所回升 ### 图3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度） - 数据：2020-2026年均价走势 - 特点：价格呈现波动，2026年价格趋于稳定 ### 图4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度） - 数据：2020-2026年收盘价走势 - 特点：价格震荡偏强，2026年价格保持稳定 ### 图5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日度） - 数据：2020-2026年收盘价走势 - 特点：价格波动较大，2026年价格有所回落 ### 图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度） - 数据：2020-2026年收盘价走势 - 特点：价格震荡偏强，2026年价格保持稳定 ### 图7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度） - 数据：2020-2026年基差走势 - 特点：基差波动较大，2026年基差有所下降 ### 图8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度） - 数据：2020-2026年基差走势 - 特点：基差震荡偏强，2026年基差保持稳定 ### 图9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度） - 数据：2020-2026年基差走势 - 特点：基差波动明显，2026年基差有所下降 ### 图10：大豆油—菜籽油：期货主力价差（日度） - 数据：2020-2026年价差走势 - 特点：价差持续走低，反映大豆油与菜籽油价格差距缩小 ### 图11：大豆油—棕榈油：期货主力价差（日度） - 数据：2020-2026年价差走势 - 特点：价差震荡调整，2026年价差有所回落 ### 图12：棕榈油：5月船期：进口利润（日度） - 数据：2021-2026年进口利润走势 - 特点：利润波动较大，2026年利润有所回升 ### 图13：棕榈油：5月船期：对盘利润（日度） - 数据：2021-2026年对盘利润走势 - 特点：利润震荡，2026年利润有所波动 ### 图14：棕榈油：6月船期：进口利润（日度） - 数据：2024-2026年进口利润走势 - 特点：利润有所波动，2026年利润维持稳定 ### 图15：棕榈油：6月船期：对盘利润（日度） - 数据：2024-2026年对盘利润走势 - 特点：利润持续走低，反映进口成本上升 ### 图16：印尼棕榈油协会：棕榈油：出口数量（月度） - 数据：2020-2026年出口数量走势 - 特点：出口数量波动较大，2026年出口数量有所下降 ### 图17：初榨棕榈油：产量：马来西亚联邦（月度） - 数据：2020-2026年产量走势 - 特点：产量呈现波动，2026年产量有所下降 ### 图18：棕榈液油：预计到港量（月度） - 数据：2022-2026年到港量走势 - 特点：到港量波动明显，2026年到港量有所下降 ### 图19：印尼棕榈油协会：棕榈油：产量（月度） - 数据：2020-2026年产量走势 - 特点：产量呈现波动，2026年产量有所下降 ### 图20：棕榈油：单产：马来西亚联邦（月度） - 数据：2020-2026年单产走势 - 特点：单产呈现波动，2026年单产有所下降 ### 图21：压榨厂：大豆油：产量：中华人民共和国（周度） - 数据：2023-2026年产量走势 - 特点：产量波动较大，2026年产量有所下降 ### 图22：菜籽油：产量：中华人民共和国（周度） - 数据：2023-2026年产量走势 - 特点：产量波动明显，2026年产量有所下降 ### 图23：菜籽油：成交量合计：中华人民共和国（日度） - 数据：2020-2026年成交量走势 - 特点：成交量呈现波动，2026年成交量有所下降 ### 图24：棕榈油：24度：成交量合计（日度） - 数据：2020-2026年成交量走势 - 特点：成交量波动较大，2026年成交量有所下降 ### 图25：大豆油：成交量：中华人民共和国（日度） - 数据：2020-2026年成交量走势 - 特点：成交量呈现波动，2026年成交量有所下降 ### 图26：沿海压榨厂：菜籽油：提货数量：中华人民共和国（周度） - 数据：2021-2026年提货数量走势 - 特点：提货数量波动较大，2026年提货数量有所下降 ### 图27：沿海压榨厂：菜籽油：库存：中华人民共和国（周度） - 数据：2021-2026年库存走势 - 特点：库存波动明显，2026年库存有所下降 ### 图28：棕榈油：库存：中华人民共和国（周度） - 数据：2020-2026年库存走势 - 特点：库存呈现波动，2026年库存有所下降 ### 图29：压榨厂：大豆油：库存：中华人民共和国（周度） - 数据：2020-2026年库存走势 - 特点：库存波动明显，2026年库存有所下降 ### 图30：印尼棕榈油协会：棕榈油：期末库存（月度） - 数据：2020-2026年期末库存走势 - 特点：库存呈现波动，2026年库存有所下降 ## 策略与风险 - **策略**：中性 - **风险**：政策变化可能对市场产生重大影响，需密切关注。 ## 研究员信息 - 邓绍瑞：从业资格号 F3047125，投资咨询号 Z0015474 - 李馨：从业资格号 F03120775，投资咨询号 Z0019724 - 白旭宇：从业资格号 F03114139，投资咨询号 Z0023055 - 薛钧元：从业资格号 F03114096，投资咨询号 Z0023045 ## 免责声明 - 本报告基于可靠的、已公开的信息编制，但不对信息的准确性及完整性作任何保证。 - 报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日的观点和判断，可能随时间变化。 - 报告内容仅供参考，投资者不能依赖本报告以取代独立判断。 - 本报告版权为华泰期货研究院所有，未经书面许可，不得以任何形式使用或分发。 ## 联系信息 - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 - 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - 客服热线：400-628-0888 - 官方网址：www.htfc.com