20260604-华泰期货-油脂日报_天气扰动持续_菜油领涨油脂_9页_2mb
报告摘要
天气扰动持续，菜油领涨油脂
核心内容
近期，由于天气扰动的持续影响，油脂市场整体呈现震荡偏强的趋势，其中菜油涨幅最大，成为领涨品种。市场对产量预期的下调以及国际供需变化对油脂价格产生显著影响。
主要观点
- 天气因素：欧洲寒潮和干旱对作物生长造成实质性影响，导致产量预期下调。同时，澳大利亚和加拿大也受到天气影响，进一步加剧市场担忧。
- 产量数据：根据SPPOMA数据，2026年5月马来西亚棕榈油单产环比减少7.07%，出油率减少0.57%，产量减少10.07%。马来西亚5月棕榈油出口量较上月减少15.45%。
- 价格变动：
- 期货价格：昨日收盘，棕榈油上涨40元至9766.00元/吨，豆油上涨32元至8590.00元/吨，菜油上涨363元至10353.00元/吨。
- 现货价格：广东地区棕榈油现货价上涨30元至9620.00元/吨；天津地区一级豆油现货价微跌10元至8630.00元/吨；江苏地区四级菜油现货价上涨220元至10600.00元/吨。
- 进口动态：加拿大菜籽价格有所波动，阿根廷豆油价格下调。进口大豆升贴水报价上调，反映市场对大豆需求的增加。
关键信息
- 期货走势：三大油脂期货价格整体偏强，菜油涨幅最大，反映市场对供应紧张的担忧。
- 基差变化：棕榈油基差环比下降10元，豆油基差环比下降42元，菜油基差环比下降143元。
- 价差分析：
- 大豆油与菜籽油价差持续走低。
- 大豆油与棕榈油价差也呈现震荡调整。
- 进口利润：棕榈油5月和6月船期的进口利润有所波动，对盘利润同样呈现起伏。
- 库存情况：棕榈油、大豆油和菜籽油库存数据波动，反映市场供需变化。
图表概述
以下为关键图表及数据概览：
图1：棕榈油：熔点24°：汇总均价（日度）
- 数据：2020-2026年均价走势
- 特点：价格波动较大，2026年价格趋于稳定
图2：大豆油：一级：汇总均价（日度）
- 数据：2020-2026年均价走势
- 特点：价格波动明显，2026年价格有所回升
图3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度）
- 数据：2020-2026年均价走势
- 特点：价格呈现波动，2026年价格趋于稳定
图4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度）
- 数据：2020-2026年收盘价走势
- 特点：价格震荡偏强，2026年价格保持稳定
图5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日度）
- 数据：2020-2026年收盘价走势
- 特点：价格波动较大，2026年价格有所回落
图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度）
- 数据：2020-2026年收盘价走势
- 特点：价格震荡偏强，2026年价格保持稳定
图7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度）
- 数据：2020-2026年基差走势
- 特点：基差波动较大，2026年基差有所下降
图8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度）
- 数据：2020-2026年基差走势
- 特点：基差震荡偏强，2026年基差保持稳定
图9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度）
- 数据：2020-2026年基差走势
- 特点：基差波动明显，2026年基差有所下降
图10：大豆油—菜籽油：期货主力价差（日度）
- 数据：2020-2026年价差走势
- 特点：价差持续走低，反映大豆油与菜籽油价格差距缩小
图11：大豆油—棕榈油：期货主力价差（日度）
- 数据：2020-2026年价差走势
- 特点：价差震荡调整，2026年价差有所回落
图12：棕榈油：5月船期：进口利润（日度）
- 数据：2021-2026年进口利润走势
- 特点：利润波动较大，2026年利润有所回升
图13：棕榈油：5月船期：对盘利润（日度）
- 数据：2021-2026年对盘利润走势
- 特点：利润震荡，2026年利润有所波动
图14：棕榈油：6月船期：进口利润（日度）
- 数据：2024-2026年进口利润走势
- 特点：利润有所波动，2026年利润维持稳定
图15：棕榈油：6月船期：对盘利润（日度）
- 数据：2024-2026年对盘利润走势
- 特点：利润持续走低，反映进口成本上升
图16：印尼棕榈油协会：棕榈油：出口数量（月度）
- 数据：2020-2026年出口数量走势
- 特点：出口数量波动较大，2026年出口数量有所下降
图17：初榨棕榈油：产量：马来西亚联邦（月度）
- 数据：2020-2026年产量走势
- 特点：产量呈现波动，2026年产量有所下降
图18：棕榈液油：预计到港量（月度）
- 数据：2022-2026年到港量走势
- 特点：到港量波动明显，2026年到港量有所下降
图19：印尼棕榈油协会：棕榈油：产量（月度）
- 数据：2020-2026年产量走势
- 特点：产量呈现波动，2026年产量有所下降
图20：棕榈油：单产：马来西亚联邦（月度）
- 数据：2020-2026年单产走势
- 特点：单产呈现波动，2026年单产有所下降
图21：压榨厂：大豆油：产量：中华人民共和国（周度）
- 数据：2023-2026年产量走势
- 特点：产量波动较大，2026年产量有所下降
图22：菜籽油：产量：中华人民共和国（周度）
- 数据：2023-2026年产量走势
- 特点：产量波动明显，2026年产量有所下降
图23：菜籽油：成交量合计：中华人民共和国（日度）
- 数据：2020-2026年成交量走势
- 特点：成交量呈现波动，2026年成交量有所下降
图24：棕榈油：24度：成交量合计（日度）
- 数据：2020-2026年成交量走势
- 特点：成交量波动较大，2026年成交量有所下降
图25：大豆油：成交量：中华人民共和国（日度）
- 数据：2020-2026年成交量走势
- 特点：成交量呈现波动，2026年成交量有所下降
图26：沿海压榨厂：菜籽油：提货数量：中华人民共和国（周度）
- 数据：2021-2026年提货数量走势
- 特点：提货数量波动较大，2026年提货数量有所下降
图27：沿海压榨厂：菜籽油：库存：中华人民共和国（周度）
- 数据：2021-2026年库存走势
- 特点：库存波动明显，2026年库存有所下降
图28：棕榈油：库存：中华人民共和国（周度）
- 数据：2020-2026年库存走势
- 特点：库存呈现波动，2026年库存有所下降
图29：压榨厂：大豆油：库存：中华人民共和国（周度）
- 数据：2020-2026年库存走势
- 特点：库存波动明显，2026年库存有所下降
图30：印尼棕榈油协会：棕榈油：期末库存（月度）
- 数据：2020-2026年期末库存走势
- 特点：库存呈现波动，2026年库存有所下降
策略与风险
- 策略：中性
- 风险：政策变化可能对市场产生重大影响，需密切关注。
研究员信息
- 邓绍瑞：从业资格号 F3047125，投资咨询号 Z0015474
- 李馨：从业资格号 F03120775，投资咨询号 Z0019724
- 白旭宇：从业资格号 F03114139，投资咨询号 Z0023055
- 薛钧元：从业资格号 F03114096，投资咨询号 Z0023045
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