> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆类日报总结 ## 核心内容 2026年6月4日，豆类与油脂期价延续分化走势。豆类市场整体呈现震荡偏弱格局，主要受美国中西部天气理想、大豆丰产预期及外盘拖累影响。油脂市场则分化明显，其中菜油表现相对较强，而豆油与棕榈油则承压下行。 ## 主要观点 - **豆类市场**： - 大豆期价震荡偏弱，承压于5日和20日均线，伴随减仓1.1万手。 - 豆二价格整体回落，跌破5日和10日均线支撑，资金变化不大。 - 豆粕期价走弱，承压于5日、40日均线，伴随增仓6.2万手，空头主动入场迹象明显。 - 市场情绪偏空，原油价格波动对豆类的支撑作用减弱。 - **油脂市场**： - 菜油期价高位回落，但多头形态未被破坏。 - 豆油期价跌破多条均线支撑，库存攀升，需求转淡。 - 棕榈油期价自高位大幅回落，库存居高不下，出口疲软，基本面承压。 - 油脂板块波动加剧，资金对天气题材的博弈加剧盘面波动。 ## 关键信息 ### 一、产业动态 1. **巴西大豆出口**： - 2026年5月巴西大豆出口量为1483万吨，同比增长5.1%。 - 5月大豆出口均价为425.3美元/吨，同比上涨9.0%。 - 5月出口收入达63.1亿美元，高于去年同期的55.0亿美元。 2. **印尼棕榈油政策**： - 印尼计划从7月1日起实施B50生物柴油强制掺混政策，增加国内棕榈油消费，减少出口供应。 - 印尼贸易部将6月出口关税参考价格调低至1029.51美元/吨，较5月下降1.9%。 - 世界银行预测2026年全球毛棕榈油平均价格为1089美元/吨，高于2025年的1007美元/吨。 3. **马来西亚棕榈油数据**： - 马来西亚棕榈油局（MPOB）将在6月10日发布月度供需数据。 - 5月底棕榈油库存预计为236万吨，高于4月底的231万吨。 - 5月棕榈油产量预估为157万吨，低于4月的163万吨。 - 5月棕榈油出口量为124万吨，低于4月的130万吨。 4. **出口数据**： - 5月1日至31日，马来西亚棕榈油出口量环比减少8.8%至15.4%。 - 5月1日至25日，出口量环比减少14.5%至18.0%。 ### 二、市场数据 #### 表1 现货市场价格 | 品种 | 等级/指标 | 价格(元/吨) | 较前一日变化(元/吨) | |--------------|-----------|-------------|---------------------| | 大豆(大连) | 进口二等 | 3950 | 0 | | 大豆(均价) | —— | 4273 | 0 | | 豆粕(张家港) | ≥43% | 2800 | 0 | | 豆粕(均价) | —— | 2891 | -9 | | 豆油(张家港) | 四级 | 8730 | -90 | | 豆油(均价) | —— | 8727 | -83 | | 棕油(广东) | 24度 | 9570 | -100 | | 棕油(均价) | —— | 9541 | -162 | | 菜油(张家港) | 进口四级 | 10660 | -50 | | 菜油(均价) | —— | 10616 | -37 | #### 表2 油厂压榨利润 | 地点 | 大豆(元/吨) | 豆粕(元/吨) | 豆油(元/吨) | 利润(元/吨) | 压榨利润为0时的豆粕成本(元/吨) | |------------|-------------|-------------|-------------|-------------|-------------------------------| | 黑龙江(国内) | 4480 | 3020 | 8740 | -605.70 | 3772.42 | | 大连(国内) | 4620 | 2950 | 8550 | -836.25 | 3988.82 | | 大连(进口) | 3950 | 2950 | 8550 | -139.75 | 3128.03 | | 天津(国内) | 4650 | 2860 | 8600 | -929.70 | 4014.91 | | 天津(进口) | 3860 | 2860 | 8600 | -110.90 | 3001.27 | | 山东(国内) | 4850 | 2850 | 8630 | -1132.35 | 4256.65 | | 青岛(进口) | 3860 | 2850 | 8630 | -113.05 | 2994.01 | | 张家港(进口) | 3840 | 2800 | 8730 | -93.05 | 2968.54 | | 东莞(进口) | 3860 | 2800 | 8780 | -113.05 | 2994.01 | | 日照(进口) | 3860 | 2820 | 8630 | -113.05 | 2994.01 | | 烟台(进口) | 3860 | 2900 | 8630 | -113.05 | 2994.01 | | 湛江(进口) | 3860 | 2780 | 8780 | -113.05 | 2994.01 | | 防城(进口) | 3860 | 2800 | 8650 | -113.05 | 2994.01 | | 钦州(进口) | 3860 | 2800 | 8650 | -113.05 | 2994.01 | | 连云港(进口) | 3840 | 2860 | 8730 | -93.05 | 2968.54 | | 南京(进口) | 3850 | 2780 | 8750 | -103.05 | 2981.27 | ### 三、相关图表分析 - **图1 大豆港口库存**： - 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 - 显示近年来大豆港口库存变化趋势，2026年库存有所上升。 - **图2 大豆盘面压榨利润**： - 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 - 2026年压榨利润整体偏弱，部分区域利润为负。 - **图3 豆油港口库存**： - 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 - 豆油库存呈现波动，2026年库存有所增加。 - **图4 棕榈油港口库存**： - 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 - 棕榈油库存整体呈下降趋势，但2026年库存有所回升。 - **图5 豆油基差**： - 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 - 豆油基差波动较大，2026年基差有所下降。 - **图6 棕榈油基差**： - 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 - 棕榈油基差呈现大幅波动，2026年基差持续走低。 ### 四、后市展望 - **豆类市场**： - 短期将继续在天气利空与成本支撑之间博弈，维持震荡偏弱运行。 - 需关注美国中西部产区实际降雨分布、USDA出口销售报告及国内油厂累库节奏。 - **油脂市场**： - 短期波动加剧，资金对天气题材博弈影响显著。 - 需关注美豆天气演变、马棕出口数据、国内菜籽到港节奏及消费旺季启动情况。 --- **免责声明**： 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货有限责任公司拥有本报告的版权，未经书面授权，不得更改或传播。客户应独立判断，不依赖本报告进行投资决策。